機構：矢量網絡分析儀高速互聯升級推動高頻測試需求，國產替代進入關鍵窗口

2026年9月24日，東吳證券發佈了一篇機械設備行業的研究報告，報告指出，矢量網絡分析儀。報告具體內容如下：

投資要點

VNA：高速信號鏈路的「體檢儀」，核心測量反射與傳輸特性器

VNA是一類用於分析射頻、微波及高速電信號在器件或傳輸通道中如何反射、如何傳輸、損耗多少以及相位如何變化的測試儀器，可充分描述高速信號通道的表徵。工程師可使用VNA判斷高速信號通過物理通道后（PCB、連接器、線纜等），損耗和失真能否控制在合適的水平。VNA廣泛應用於通信、航空航天、製造業和科研院所的設計、研發、生產等環節。

高速互聯升級，行業量價齊升

隨着PCB、連接器、封裝等從單純的電連接件向高頻傳輸通道升級，配套的VNA的測試頻率就需要從幾GHz向26.5、50、67甚至110 GHz發展。同時因速率提升，介質損耗、導體損耗變得更加嚴重，且被測對象結構變複雜（如PCB層數變多），損耗的問題變得更加難以控制，信號失真情況愈加嚴重。客户要求的測試參數數量和取樣次數均成倍增加。在此背景下，VNA設備需求量價齊升（可類比光測採樣示波器通脹邏輯）：

（1）112Gbps PAM4信號需要頻率67GHz的VNA，目前進口品牌售價約150萬元/套（按4端口），224Gbps PAM4需要頻率110GHz的VNA，目前進口品牌售價約450萬元/套（定製化8端口），

（2）客户對產品質量、精度要求提升，中低速信號通道從抽檢變成全檢，同時測量參數數量和取樣次數和翻倍，設備的定製化程度提升。

海外龍頭主導高端市場，供需缺口加速國產替代

全球VNA市場由外資龍頭主導，是德科技、羅德與施瓦茨、安立、NI合計約佔據七成。由於科學儀器賽道特殊性，本身擴產困難，外資龍頭難以滿足增量需求，根據我們產業鏈調研，是德科技67GHz頻率以上的網分交付周期已排至一年以上。供需缺口、供應鏈安全考量之下，已有技術和渠道儲備的國產龍頭迎來發展機遇。

建議關注【電科思儀】2022年5月推出3674系列矢量網絡分析儀，發佈時頻率覆蓋至110GHz，目前該系列最高頻率已達120GHz。【鼎陽科技】2022年末推出最高測量頻率26.5GHz的SNA6000A系列矢量網絡分析儀，並於2024年12月推出該系列50GHz產品，我們預計更高參數產品有望年內公開發布落地。【普源精電】2025年10月公開發布的DNA5000/6000系列最高支持26.5GHz測量頻率。【優利德】VNA4000測量頻率9GHz，研發支持下，我們預計更高參數產品有望落地。【創遠信科】擁有2端口、110GHz的矢量網分測試系統。【坤恆順維】已完成VNA關鍵技術的攻關，處於樣機研製定型階段。

風險提示：新品推出不及預期、市場競爭加劇。