美債拋售掀起全球債市巨浪！全球平均收益率逼近4%關口 日本10年期觸及30年高位

智通財經APP獲悉，周四，全球政府債券跌勢加劇，推動平均收益率逼近4%，為2007年以來未見水平。周三，彭博全球綜合國債指數收益率上升8個基點至3.99%。美債是這輪跌勢的主要推手，強勁的經濟數據以及一項按某一指標衡量為2018年有數據以來第二差的五年期美債拍賣，推動多數期限收益率升至多年高位。

周三，美國五年期國債收益率自2007年以來首次突破5%，10年期收益率則創下2025年4月「解放日」關税衝擊以來最大漲幅。強勁的經濟數據和油價飆升促使交易員加大了對美聯儲進一步收緊政策的押注。掉期市場目前完全反映未來一年三次25個基點的加息，並對第四次加息進行了大量對衝。這將使美聯儲目標利率升至最高5%。周三700億美元五年期美債拍賣中標收益率創2006年以來最高。

波動性上升加劇了悲觀情緒。衡量美國債券市場波動的ICE BofA MOVE指數周三升至3月以來最高。

ING集團美洲區研究主管帕德里克·加維在報告中寫道：「這輪走勢可能遠未結束。未來幾個月長端收益率不出現另一輪大幅上升，也並非不可能。」

壓力周四蔓延至亞洲。對政策敏感的澳大利亞三年期政府債券收益率跳升13個基點至5.07%，為2011年5月以來最高。新西蘭兩年期收益率一度攀升17個基點至略低於4%。

美債10年期收益率飆升至19年高位，日本10年期國債收益率隨之升至30年高位，而日元走軟進一步加劇了市場對通脹壓力的擔憂。

基準10年期日本國債收益率上升8個基點至3.055%，為1996年8月以來最高。30年期收益率上升近7個基點至4.134%。5年期收益率上升7個基點至2.345%，創紀錄高位。

大華銀行在報告中表示：「此輪拋售由油價反彈、美國PMI數據強於預期，以及700億美元五年期美債拍賣需求疲軟推動，五年期美債收益率因此升破5%。」

本月早些時候，日本基準借貸成本已升至30年最高，此前美國財政部長斯科特·貝森特暗示，他預計東京和日本央行將採取行動支撐不斷下跌的日元。

隨着伊朗戰爭持續、通脹頑固以及財政擔憂加劇，市場強化了對利率將在更長時間內維持高位的押注，即使收益率已處高位，投資者仍對政府債券保持警惕。痛苦遠不止於債券，收益率上升推高了從企業到房主的借貸成本，同時也侵蝕未來企業盈利的現值，令股市承壓。

Pendal Group基金經理Amy Xie Patrick表示：「很多地方通脹仍然高企且頑固，勞動力市場因各種原因緊張，儘管燃料和各類價格上升，經濟仍在良好增長。鑑於這一切，債券相對於經濟基本面實際上表現理性。」

摩根大通和KKR的策略師認為，隨着能源驅動的通脹、政府大量借貸以及央行可能進一步收緊政策持續發酵，美債收益率有進一步上升空間。

道明證券策略師Hans Mikkelsen表示：「多數固定收益投資者會喜歡更高的收益率，但希望收益率穩定在那里——他們害怕接飛刀。」

Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「這不僅僅是通脹衝擊。焦點一直明確集中在美國國債曲線上的瘋狂拋售和買家罷工。」