影石的驚險一躍

守住一城，再打一仗

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IDC最新數據顯示，2026年Q2，在全景相機領域，影石以72.5%的銷量份額領跑行業。雲臺相機賽道，影石首款產品Luna Ultra上市當月拿下美國亞馬遜23%市場。

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在一個巨頭已經進入、競爭明顯加劇的市場里，影石的份額不降反升。至少從上半年市場份額的變化中看，這場競爭還沒有改變行業格局。

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影石要面對的已經不是一道單純的財務題，它正處於從單一品類冠軍向多品類智能影像平臺躍遷的關鍵一躍。

作者 | 陳序寧

影像設備行業打完了上半年最兇的一仗，記分牌剛剛掛出來。

9月23日，IDC（國際數據公司）發佈2026年二季度全球手持智能相機市場數據。報告顯示，在全景相機領域，影石以72.5%的銷量份額領跑行業，實現連續兩個季度份額增長。雲臺相機賽道，市場消息顯示，影石首款產品Luna Ultra上市當月拿下美國亞馬遜23%市場，6-8月保持兩成左右份額，打破行業長期以來的單一競爭格局。

截至今年8月底，影石相機全球累計出貨量超過一千萬台，全球體驗零售店超過一萬家，品牌旗艦店逾300家。

就在這份報告發布前的一個月，影石交出了一份「刺眼」的半年報成績單：公司營收雖然同比增長50%，但歸母淨利潤卻跌去九成，同比下滑94%。

一家利潤「塌方」的公司，憑什麼把兩個主力產品的市場份額同時做大？

▌守土

這是一個看起來有些反常的戰果：在一個巨頭已經進入、競爭明顯加劇的市場里，影石的份額不降反升。

影石在全景相機市場的份額已連續第8年位居第一。

年年第一，但這個季度的「第一」尤為不易，它背后是一場殘酷的貼身肉搏：一個擁有強大資源和價格優勢的競爭者，快速進入自己最核心的市場。論家底，它在相鄰賽道經營多年，有自研芯片、成熟的影像技術和供應鏈體系，資金體量數倍於影石；論渠道，它遍佈全球的門店與經銷網絡早已織好，新品可以實現全球鋪貨；論價格，它首款全景相機的定價比影石旗艦低數百元。

每一個籌碼，都恰好砸在影石最疼的地方。在一個常規的劇本里，守城者此刻應該節節敗退纔是。

但至少從上半年市場份額的變化中看，這場競爭還沒有改變行業格局。

為什麼？

一個極簡的解釋是，消費者購買全景相機，並不只是買一臺硬件，而價格也不是競爭的全部。

新玩家進入一個細分市場，價格往往是最直接的競爭工具。更低的價格，的確能夠降低消費者的嘗試門檻，但從目前的結果看，價格優勢還不足以撼動影石的市場地位。

價格和硬件參數之外，消費者究竟還在為什麼買單？

對於全景相機這樣的產品，用户真正需要解決的，是「拍下來之后怎麼辦」。對此，影石Insta360 創始人石劉靖康曾援引市場觀點，把這種痛點概括為「拍攝一時爽，剪輯火葬場」：如果拍攝之后還要花大量時間處理素材，全景相機就很難從一個專業工具變成普通人的記錄設備。

而影石過去十年產品迭代的核心，恰恰一直是圍繞這個痛點展開。

IDC的分析就認為，影石持續加大研發投入，憑藉全景領域多年的技術積累，在差異化應用場景和應用軟件生態方面形成獨特優勢，技術護城河不斷加深。

從零剪輯、自動出片，到頭追、3D時光艙，影石不斷減少用户從拍攝到獲得成片之間需要完成的操作。

2016年至2026年，影石已經推出23代全景旗艦產品，X6是最新一代。影石真正積累下來的，並不只是某一款產品的硬件優勢，而是持續降低全景相機使用門檻的一套能力。因此，當巨頭開始進入這個市場時，它面對的是一家已經連續十年迭代產品、教育用户、強化品牌心智的公司。

巨頭可以進入影石創造的市場，但要改變消費者已形成的產品認知和使用習慣，恐非一朝一夕之功。

這份積累不是抽象的。

9月19日，影石北美首家直營旗艦店在紐約時代廣場開業，這也是其在亞洲之外開出的首家旗艦店。開業當天，門店前排起千人長隊，第一位顧客凌晨2點半即到場排隊。一位紐約騎行者直言：「以前大家都在用GoPro，現在幾乎都轉向了Insta360（影石）。」

紐約時代廣場千人排長隊買影石相機

與對手的競爭，是影石眼下最容易被外界看到的一面。但在此之外，還有一個更大的挑戰：如何繼續降低全景相機的使用門檻、拓展使用場景，讓更多人產生購買一臺獨立影像設備的理由。

新增用户從哪里來？

全景相機過去容易被理解成運動攝影或者極客玩家的工具，但據影石披露的信息，在原有的運動群體之外，佔大盤另一半的新增用户是旅行、家居等日常場景的需求，兩類用户群體同等重要，構成了影石全景相機最堅韌的基本盤。

這或許纔是理解它份額增長的關鍵：真正有效的守土，不只是守住已有市場，而是繼續把市場做大。

劉靖康此前也提到，全景相機的普及程度「距離智能手機仍有一兩個數量級的差距」，很多用户需求還沒有被滿足。

所以，影石這次「份額不降反升」的意義，不只是守住了一個已經建立起來的市場。更重要的是，在巨頭入場之后，它仍有能力一邊承受存量市場的競爭，一邊繼續尋找新的增量。

劉靖康所説的「問題即市場空間」，某種程度上也是影石下一階段的增長命題——誰能持續開拓新的使用理由，誰纔有機會把自己的份額建立在更大的市場之上。

有的時候，守住市場的最好方式，並不是把對手擋在門外，而是把門打開，讓更多人進來。

▌拓疆

如果説全景相機的表現證明了影石守住基本盤的能力，那麼Luna上市后的市場反饋，則提供了另一個觀察影石的窗口。

今年二季度末，影石發佈全球首款8K徠卡雙攝雲臺相機Luna Ultra，首發即在海內外多個線下門店引發排隊搶購，「日本市民大排長龍搶購中國相機」的新聞一度登上熱搜。

日本淺草店排隊購買影石相機

但比排隊更值得關注的，是它背后的速度。

對於影石而言，Luna是一個全新品類，為什麼能在上市當月就獲得了美國亞馬遜23%的市場份額？

事實上，Luna不是影石的一次突然跨界，而是六年技術積累的集中兑現。

Luna產品負責人Allen回憶，2020年加入影石后，他參與的第一個項目，就是一款雙攝模塊化雲臺相機。遺憾的是，這個產品最終沒有上市，主要原因是當時的模塊化結構壓縮了內部空間，雙攝模組和主芯片附近的散熱問題也沒有解決。

但項目停止，並不意味着這部分研發積累消失。雲臺、電機、算法、影像系統等能力，隨后進入其他產品，並在Flow系列上持續迭代。到Luna真正落地時，這些技術已經過數年的產品驗證。

因此，Luna的「快」，首先不是研發速度有多快，而是它沒有從零開始。

Luna把兩代Flow積累下來的雲臺、跟蹤和控制能力，與Ace系列已經驗證過的低光和AI影像能力重新組合，再通過電機、芯片和供應鏈體系，把這些能力壓縮進一臺新的產品里。

能複用的「資產」並不僅限於技術層面。

過去幾年，影石不斷進入新品類，本身也是一個持續訓練工程和供應鏈能力的過程。以無人機項目為例，相比運動相機，它面對的是更復雜的圖傳、飛控、安全測試和製造要求。

劉靖康曾提到，運動相機產線上大約有100多個組裝工序，而無人機接近500多個。在保證良率、製造工藝、供應商物料質量管控上，是另一個水平的要求。

無人機讓影石經歷了一次更復雜的製造和供應鏈訓練，它可能沉澱為供應商資源、結構設計經驗、質量控制能力，也可能轉化為更穩定的量產能力、更快的產品迭代和更好的成本控制。

戴森就是一個典型例子。它的電動車項目雖然最終沒有量產，但項目積累的工程人才和技術並沒有歸零；與此同時，戴森多年積累的數字電機和氣流技術，又先后進入吸塵器、風扇、空氣淨化器、吹風機和Airwrap等不同產品線。

這類公司的優勢，並不是每一次跨界都能成功，而是一次研發投入的價值不會隨着單一產品的成敗而終止。當這些能力不斷疊加之后，公司進入一個新市場時，真正需要從零開始的東西就會越來越少。

但技術複用，只解釋了Luna為什麼能被做出來，還沒有解釋它為什麼能夠被用户接受。

如果只是把已有的雲臺技術裝進一臺相機，影石很難與市場上已存在的產品形成明顯差異。Luna做的，是重新定義一臺雲臺相機應該解決什麼問題：雙攝、長焦、AI芯片、Remote（可拆卸遙控屏）和內置無線麥克風，被組合成一個完整的拍攝系統。

用户不需要理解雲臺、電機、跟蹤算法是什麼，也不需要爲了拍一段視頻學習複雜操作。技術被隱藏在產品背后，最終呈現出來的是更簡單的拍攝過程。

這也是影石另一項易被外界低估的能力：不是單純把技術落地成商品，而是把複雜的技術轉化成消費者願意購買、輕松使用的產品和服務體驗。

一以貫之的是，全景相機時代，影石反覆解決的是如何讓用户更容易拍攝、處理和分享。到了Luna，這套能力被帶到了一個新品類。它遷移的不只是技術和硬件，還有對消費場景的理解、對產品形態的定義，以及把這些東西最終做成一臺可以規模化銷售的消費電子產品的能力。

過去十年，影石用全景相機證明了自己能夠創造一個品類。接下來，它需要證明，一旦這些能力可以被不斷複用，影石還能打開多少個新的市場？

Luna的出現，至少讓這個命題第一次有了清晰的答案。

一家公司真正的競爭力，很少只寫在某一二個季度的利潤表里。

財務表現是一家公司當期經營結果的一個切面，而市場份額、品類擴張和技術遷移，反映的是另一種更長周期的競爭能力。IDC報告的數據印證了，影石的短期利潤承壓並非競爭力衰退，而是戰略性投入的代價。

把這些變化放在更長的時間軸上看，影石要面對的已經不是一道單純的財務題，它正處於從單一品類冠軍向多品類智能影像平臺躍遷的關鍵一躍，而利潤表上的失血，是這場躍遷必需的燃料。

如果説「守土」檢驗的是一家公司的基本盤有多牢，「拓疆」探索的則是它的邊界究竟在哪里。前者決定影石能守住什麼，后者決定它還能重新定義什麼。