一個在買，一個在賣：萬物雲億元回購與姚勁波違規清倉的9年賬本

本報（chinatimes.net.cn）記者張蓓 黃指南 深圳報道

9月15日港股收盤后，萬物雲（02602.HK）照例發佈翌日披露報表：以每股19.19至19.52港元回購23.48萬股，斥資453.83萬港元。

這是自9月10日中報披露非執行董事姚勁波違規清倉以來，萬物雲連續第四個交易日回購，年內累計回購已達1.42億港元。

而五天前，正是這份中期報告揭開了58同城董事長姚勁波所控制的58系公司在6至7月間連續20個交易日減持1185萬股，至少套現約1.92億港元直至清倉的雙重違規。

同一個19港元區間內，一個在買，一個在賣。

9年終「分手」

故事要從2017年講起。

那一年，萬科物業引入外部戰投，博裕資本以15億元認購25%股權，58集團旗下Dream Landing以3億元認購5%股權，彼時萬物雲估值60億元。

姚勁波當時表態：「可以想象，在未來的社區生態內，從買房、賣房到託管閒置房……」58同城的房產交易基因與萬科物業的社區場景，曾被寄予協同想象。

然而，這筆投資的「高光時刻」出現在上市之前。2021年12月31日，58集團轉讓萬物雲2.14%股權，對價19.91億元，彼時萬物雲估值約930億元。

此次轉讓后，姚勁波仍持有約3004.2萬股，並擔任萬物雲非執行董事。經過上市發行和歷次股本變動，其持股比例逐步稀釋至約1.01%。期間萬物雲股價長期低迷，最低跌至16港元附近，較發行價跌去近七成。

真正的「分手」，發生在2026年夏天。

萬物雲9月10日發佈的中期報告披露，姚勁波所控制的58系公司在6月10日至6月29日期間在場內合共減持674萬股，交易價格介於16.03港元/股至20.70港元/股之間，均未按上市規則要求提前作出書面通知。

7月20日至7月31日，58系繼續減持約511萬股，而這一時間段直接落入公司中報禁售期。

兩階段合計，姚勁波連續20個交易日賣出萬物雲約1185萬股，套現至少約1.92億港元，持股從1.01%正式歸零。這構成了「未提前書面通知」與「禁售期交易」的雙重違規。

對於這一違規的性質，萬物雲在中期報告中援引姚勁波的表述作出説明：「姚先生已向本公司報告違規事件並確認該違規乃58.com Inc.負責其外部投資的管理團隊的無心之失，並非其本人蓄意為之。」

「無心之失」四字，將違規歸因於外部投資管理團隊的操作疏漏，而非姚勁波本人的主觀故意。但港交所《上市規則》附錄C3對董事證券交易的約束，指向的是董事本人及其控制實體的行為。

從3億元入股到19.91億元上市前套現，再到最后2.09億元清倉，加上歷年分紅，姚勁波在這筆9年投資中累計含分紅回報近22億元。然而，最后一筆近2億港元的離場，卻以雙重違規的方式曝光在上市公司中報中。

收益賬上，它兑現了回報；合規賬上，它留下「無心之失」。在收益與合規之間，卻留下了兩本無法合併的賬。

「從投資者角度看，內部人、股東或投資者賣出股票，會弱化公司回購所傳遞的正面信息。」上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向《華夏時報》記者分析道，回購能否完全對衝減持影響，客觀説不能完全對衝，但也不宜簡單解讀為對企業發展的否定。當然，市場理解不一定完全理性，可能形成負面輿情，企業管理角度應適當關注。

嚴躍進表示，董事違規減持不是孤立事件，説明港交所相關交易規則存在漏洞或約束性不強，導致部分企業違規成本較低。作為專業投資人，不可能不懂規則；監管機構對此也應有判斷。因此，交易規則肯定需要修改。否則，短期看是個案，長期看會影響市場規範性和嚴肅性。

買賣對決

姚勁波清倉的價格區間，與萬物雲當前的回購價格高度重疊。

自8月25日以來，萬物雲持續加速回購。9月10日中報發佈后，回購節奏並未因姚勁波違規事件而停頓——9月11日回購25萬股、9月14日回購25.38萬股、9月15日回購23.48萬股，回購價格集中在19至20港元區間。年內累計回購已達1.42億港元。

萬物雲用真金白銀表達的判斷，與中報業績形成呼應。

萬物雲2026年中期報告顯示，報告期內實現營業收入191.1億元，同比增長5.4%；歸母淨利潤7.82億元；中期擬派付股息總額8.2億元。蝶城戰略持續推進，蝶城底盤增長至708個，新簽約住宅項目207個，年化飽和收入8.4億元，其中63.5%來自存量盤換籤，中標率提升至85%。

而姚勁波選擇在同一價格區間清倉，其背后的動因則更為複雜。清倉時間集中在6至7月，彼時萬物雲股價處於16至20港元的歷史低位。

58同城自身正面臨多重轉型壓力。平臺虛假信息問題屢遭監管部門點名約談；分拆出的轉轉在與閒魚的競爭中處於下風，轉而主打3C檢測差異化路線。

姚勁波在9月初的亞布力論壇夏季年會上對外表態「企業家必須親自駕馭AI」，58集團通過旗下神騏資本等機構佈局機器人賽道，並與自變量機器人合作試水「機器人+人工」智能搭檔全屋保潔業務。

站在行業視角看待此次買賣分歧，嚴躍進認為當前物業股市場機會總體較好。房地產市場進入存量市場，二手房交易數據活躍，部分城市二手房與一手房交易量已達到1:1的對應關係。存量市場是重要機會，物業股大方向是好的。純粹從市場面看，物業股以及外拓運營等方向機會不錯。

他同時提醒，從實際過程看，行業仍有一些新點需要突破。物業行業一直沒有找到非常明顯的突破口，像萬物雲在行業內認可度較高，但整個行業仍需進一步尋找新市場亮點。

同一個19港元，公司在買，董事在賣。買賣之間，是對萬物雲價值判斷的分歧，也是兩家企業各自處境的映射。

萬物雲的回購還在繼續，姚勁波已經離場。這筆9年的投資，以22億元盈利和一份中報中的違規披露畫上句號——但關於「內部人賣出、公司再回購」的討論，纔剛剛開始。

本報記者針對萬物雲股份回購動作、姚勁波違規清倉減持的相關細節，分別對接萬物雲與58集團覈實情況，截至稿件刊發，雙方均未對採訪事項進行回覆。