股權不確定性消除，綠茶集團(6831.HK)增長動能充足、潛力逐步釋放

9月21日，綠茶集團發佈公告，董事會接獲股東Partners Group Gourmet House Limited（合衆集團）通知，Partners Gourmet已通過場外交易方式出售其持有的全部公司股份。

這一動作標誌着陪伴綠茶近十年的戰略投資者完成退出，也意味着市場此前擔憂的股權拋壓因素正式落地消化。

基金周期自然收尾，近十年陪伴兑現回報

合衆集團與綠茶的結緣始於2015年，並於2017年出資，通過受讓及認購方式獲得綠茶約30%股份。此后九年，合衆集團見證並參與了綠茶品牌升級、門店擴張以及登陸港交所的全過程。

美元基金通常有固定存續期限，投資周期臨近屆滿，退出屬於正常的基金運作安排。將近十年減持所得、股息收入以及本次場外交易金額加總，合衆集團總收入約12億港元。這樣的退出是投資周期的自然結果，也是雙方長期合作的一種體面收尾。

本次交易完成后，二股東已經完成所有股票的出售，此前市場持續擔憂大股東減持帶來的集中拋售壓力，如今場外交易一次性完成轉讓，潛在拋壓得到徹底釋放。對於長期投資者而言，不確定性消除之后，公司的估值錨點更容易回到基本面。

綠茶基本面穩健增長，后續潛力逐步釋放

股權層面的變化終究只是外部因素，綠茶長期價值最終仍要回到公司自身的經營基本面。

2026年上半年，公司實現收入26.75億元，同比增長16.8%；經調整淨利潤2.94億元，同比增長16.9%，在餐飲行業整體承壓的環境下展現出較強的經營韌性。

這背后主要來自門店網絡的持續擴張和業務結構的優化。上半年公司新開131家門店，截至6月末門店總數達到733家，覆蓋內地多個省份及直轄市，並延伸至中國香港、中國澳門、新加坡、泰國及馬來西亞。同時新店模型持續優化，購物中心新開門店月均坪效達到1868元/平方米，較此前開業門店高出47.3%，現金投資回收期縮短至12.5個月。此外，公司外賣和海外業務也保持快速增長，收入佔比和貢獻度持續提升，為整體增長提供新的支撐。

總體而言，股東結構出清為綠茶提供了重新校準估值的機會。資本層面的不確定性消除之后，公司將憑藉門店擴張的持續兑現、經營效率的改善以及海外市場的拓展來重新建立市場信心。隨着二股東退出落定，綠茶基本面穩健增長，后續潛力與預期仍然充足，正進入新發展階段。