美債跌勢加劇 收益率刷新近20年高位

　　美國國債跌勢在周三加劇，強勁的經濟數據和疲軟的招標結果推動多數品種的收益率升至近二十年來最高水平。

　　先是油價上漲在盤初引發美債下跌，加劇了市場對通脹高企的擔憂，歐洲政府債券也遭到拋售。而最新數據顯示美國製造業和服務業活動均強於預期，推動債市加速下跌。5年期美債招標獲得的需求意外低迷，又進一步加劇了債市跌勢。

　　招標結果推動美國5年期國債收益率自2007年以來首次升破5%，現在付息美債中只剩2年期和3年期品種還沒到達這個關口。10年期收益率創下了2025年4月「解放日」以來的最大漲幅；當日特朗普推出的全面關税引發了市場動盪。

　　「今天你不會想擋在這列火車前面，」SEI Investments固定收益投資管理負責人Sean Simko表示。「現在出現了三重推動力：經濟數據更加強勁，國債招標推動5年期收益率升至多年未見水平，以及全球通脹被認為具有黏性。」

　　美國經濟數據強勁，中東局勢僵持之際油價大漲，促使交易員加碼押注美聯儲將進一步收緊貨幣政策。美聯儲官員已將利率上調至3.75%-4%區間，為三年來首次加息。主席凱文·沃什表示，此舉撤回了「一定程度的寬松」。

　　目前掉期市場目前已充分反映出對美聯儲未來一年將加息三次、每次25個基點的預期，並且還在大舉對衝第四次加息的風險。如果這些加息全部落地，美聯儲目標利率區間將升至4.75%-5%。

　　「收益率曲線短端壓力開始增大，」ABN AMRO Investment Solutions首席投資官Christophe Boucher表示。他説，周三公佈的經濟數據將讓美聯儲能夠加強鷹派立場。

責任編輯：王永生