阿波羅警告稱，柴油創紀錄的煉油溢價正在加劇核心通脹

美國墨西哥灣沿岸柴油裂縫價差（優質煉油商將原油轉化為柴油的收入）8月份突破每桶100美元，這是該指標首次達到三位數。

在正常情況下，其交易價格在15至30美元之間。阿波羅首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克（Torsten Slok）認為，這一峰值並不是轉瞬即逝的能源項目。這是一次核心通脹衝擊。

汽油激增主要是對家庭駕駛和其他可自由支配支出徵稅。柴油不同。它是一種中間投入，融入幾乎所有實物的交付成本：卡車運輸和鐵路貨運、農業機械、建築設備以及轉移庫存的物流。

當燃料相對於原油變得異常昂貴時，額外的成本並不侷限於CPI的能源部分。隨着時間的推移，它會轉移到核心商品和服務中。

這種延迟轉嫁正是美聯儲不能將其視為暫時性的通脹。斯洛克的結論是，柴油利潤率現在正在幫助設定財政部曲線的長端，因為裂縫價差本身已成為未來核心通脹的重要領先指標。

因此，疲軟的原油價格可能低估了工業經濟中仍然存在的壓力。由於庫存持續緊張且全球煉油能力仍然受到限制，這一渠道可能仍然對政策制定者和債券市場具有重要意義。

石油ETF：（USO）、（UCO）、（DBO）、（OILK）和（USL）。

能源ETF：（XLE）、（VDE）、（XOP）、（OIHS）、（AMLP）和（IJC）。