美股盈利預期23周來首次轉負！分析師警惕通脹與高利率侵蝕企業利潤

智通財經APP注意到，股票分析師對美國企業盈利前景的看法已轉為淨負面，為數月來的首次，反映出市場對通脹與利率上升侵蝕企業利潤的擔憂。

花旗集團的一項指數顯示，23周來首次出現下調盈利預期的分析師人數超過上調者，終結了自2021年9月以來最長的一輪上調周期。

更多分析師對美國企業利潤持悲觀態度

法國巴黎銀行財富管理德國區首席投資官斯特凡·肯佩爾表示：「這輪疲軟的主要驅動來自消費板塊，既包括必需消費品也包括非必需消費品，以及原材料和金融板塊。」「我認為，這些(盈利預期)下修可以直接歸因於生活成本上升與能源價格上漲的疊加效應。」

儘管華爾街分析師普遍對美國企業迎來盈利豐收年抱有信心，但部分人士已對股市短期前景提出了擔憂。

這一判斷正得到越來越多機構的呼應。全球最大資產管理公司貝萊德的基本面股票國際首席投資官海倫·朱厄爾近日表示，市場對今年美企盈利的預測「仍然處於相當高的兩位數區間——15%、16%、17%、18%」，因而存在相當大的下調空間。

她特別指出，考慮到利率水平以及中東局勢帶來的通脹影響，市場對消費行業盈利持穩的預測「很難站得住腳」。在她看來，能源股與材料股盈利改善的利好，將被航空等板塊的下修所抵消，整體利潤增速最終可能「大致持平」。

盈利下修之外，估值風險同樣令策略師警覺。摩根士丹利首席美國股票策略師邁克爾·威爾遜警告，若股票估值延續近期跌勢，且能源價格進一步上漲倒逼貨幣政策收緊，標普500指數面臨最多7%的下行空間。其團隊此后進一步提示，當前市場的利率敏感性已升至近年來最高水平，10年期美債收益率逼近4.5%的關鍵閾值，加息仍是懸在股市頭頂的核心風險變量。

宏觀層面亦難覓寬松空間。經合組織(OECD)預計，2027年全球通脹將快於此前預測，貨幣政策有必要進一步收緊；而美聯儲本月早些時候已三年來首次加息，以迴應物價壓力。高通脹與高利率的組合，意味着企業利潤率與股票估值將同時承壓。