錨定金融標準化 為民利企向前行（一）| 以高標準數據建設護航企業資產證券化行穩致遠

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（來源：華泰證券資產管理）

近年來，標準化工作在國家治理體系和治理能力現代化中的基礎性、引領性作用日益凸顯。

作為資本市場的重要參與者和企業資產證券化（以下簡稱「企業ABS」）業務的先行者，華泰證券（上海）資產管理有限公司（以下簡稱「華泰證券資管」）始終秉持「為民利企」理念，將標準化建設作為提升數據治理水平、防範金融風險、服務實體經濟的重要抓手，深入學習、透徹理解證監會發布的金融行業標準《證券期貨業業務域數據元規範 第5部分：企業資產證券化業務》（JR/T 0331.5—2025，以下簡稱「本標準」），並對其進行解讀，以供廣大投資者、發行人及業務參與各方學習參考。

破解行業數據痛點，夯實監管與發展的共同基礎

近年來，在法律基礎制度不斷完善和政策持續鼓勵下，企業ABS市場規模不斷壯大，已成為企業融資的重要方式之一。然而，與業務發展速度相比，行業數據建設長期滯后。本標準引言指出，當前企業ABS業務數據存在業務專屬名稱較多、非結構化數據較多、參與方眾多且各方數據口徑不一、信息透明度低、不同基礎資產類型之間數據差異較大、標準化難度較大等突出問題，為行業監管和統計分析帶來諸多不便。數據口徑的「各説各話」，既抬高了參與各方的溝通與合規成本，也影響了市場透明度和投資者保護水平。

在此背景下，證監會發布實施JR/T 0331.5—2025金融行業標準，正是落實國家標準化頂層文件、補齊企業 ABS 業務數據短板的關鍵舉措。

整體來看，該標準：

◈對實體企業，統一數據採集口徑，降低項目申報、信息報送溝通成本，提升融資便利度

◈對投資機構，以標準化數據提升底層資產信息透明度，輔助投資研判；

◈對管理人等中介機構，明確數據元規則，提升項目全周期數據治理能力；

◈對監管層面，打通數據共享基礎，強化穿透式風險識別，維護市場平穩運行。

一套覆蓋產品全生命周期的「數據通用語言」

本標準依託企業ABS業務實際操作流程，選取業務特徵明顯、具有廣泛適用性的數據元素集合，完整記錄產品全生命周期的業務活動——其核心框架可概括為「四階段、十七表、八屬性、雙目錄」。

▷四階段：貫穿全生命周期的數據框架

標準將企業ABS業務全生命周期劃分爲四個階段，並按業務單元梳理、甄別有強業務含義的信息項，匯總形成各階段數據元列表：

• 項目籌備階段：涵蓋項目策劃、盡職調查及製作申報材料、材料申報及產品推廣籌備等業務單元。鑑於該階段信息項與項目發行階段高度重複，其數據元可直接參照項目發行階段內容執行，體現了標準精簡務實的編纂思路；

• 項目發行階段：涵蓋專項計劃設立及銷售、基金業協會備案、掛牌審覈等業務單元；

• 項目存續階段：涵蓋存續期管理、信息披露、轉讓交易等業務單元；

• 項目終止階段：涵蓋終止清算業務單元。

▷十七表：業務分類清晰的數據元目錄

• 發行階段5張：資產支持專項計劃基本信息（設立日期、分層明細、外部增信措施等）、資產支持證券基本信息（起息日、票面金額、票面利率等）、發行人信息（原始權益人、實際融資人、增信機構的主體信息及評級等）、交易結構與參與人信息（以基礎資產為中心體現各參與人、特定目的載體與基礎資產的關係）、備案審覈信息（基金業協會備案、交易所掛牌審覈的確認日期及編碼等）；

• 存續階段11張：投資者持有信息，基礎資產共性信息及債權類、未來營收類、不動產持有類三類分行業基礎資產信息，現金流歸集與循環購買信息，風險管理信息，收益分配信息，信息披露共性信息，以及資產支持專項計劃資產負債表、利潤表數據元；

• 終止階段1張：產品清算信息，記錄清算開始日期、清算后淨資產等清算活動全貌。

• 值得關注的是，標準針對債權類、未來營收類、不動產持有類三類基礎資產分別定製數據元，既尊重了不同基礎資產類型的業務差異，又通過「共性+個性」的結構設計實現了整體規範統一，迴應了長期以來「不同基礎資產類型之間數據差異較大」的現實難題。

▷八屬性：嚴謹規範的數據元描述規則

每個數據元均按數據元編號、中文名稱、英文名稱、業務含義、數據類型、制定依據、代碼編碼、度量單位八項屬性統一描述。其中：

• 編號規則清晰可追溯：第1—3位標識業務階段（ISS發行/DUR存續/CNL終止），第4—5位標識數據元列表，第6—7位為順序號；

• 數據類型統一為字符型、布爾型、數值型、日期型、枚舉型五種，符合《證券期貨業數據模型 第1部分：抽象模型設計方法》（JR/T 0176.1）附錄A要求；

• 制定依據逐項溯源至法律法規、部門規章、規範性文件、國家標準和行業標準——從《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》（證監會公告〔2014〕49號）、《債券統計制度》（銀發〔2014〕320號）、《企業會計準則》，到統一社會信用代碼編碼規則（GB 32100）、國民經濟行業分類（GB/T 4754）、經濟類型分類與代碼（GB/T 12402）、行政區劃代碼（GB/T 2260），以及投資者識別碼（JR/T 0183）、證券業登記結算核心術語（JR/T 0249）等行業標準，真正做到「每一個數據元都有權威出處」。

▷雙目錄：統一取值的數據元引用代碼

標準同步編制了數據元引用代碼目錄，對專項計劃狀態、基礎資產類型、創新標籤（含綠色、鄉村振興、科技創新、普惠金融、低碳轉型等16類）、雙層交易結構標籤、掛牌轉讓場所、還本付息方式、信用級別等枚舉類數據元的取值及編碼規則作出統一規定。例如，「重要現金流提供方」的認定標準（提供的現金流佔基礎資產現金流總額比例超過15%的單一主體，或超20%的單一主體及其關聯方）被明確定義為術語，從源頭上消除了口徑歧義。

金融標準是資本市場高質量發展的技術基石。JR/T 0331.5—2025 的實施，將持續推動企業資產證券化市場實現 「數據同源、口徑統一、信息透明、風險可測」。華泰證券資管將持續貫徹落實《國家標準化發展綱要》《質量強國建設綱要》精神，堅守金融服務實體經濟本源，把金融標準化理念貫穿資產管理業務全過程，用好企業 ABS 工具，助力拓寬實體企業融資渠道，保護投資者合法權益，以標準化建設驅動業務提質增效，為構建規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場貢獻資管力量。

本文中涉及的觀點和判斷僅代表華泰證券（上海）資產管理有限公司當前時點的看法，基於市場環境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續可能發生調整或變化。本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎。