大摩：油輪運輸市場持續升溫 升中遠海能(01138)目標價至28.4港元

大摩發佈研報稱，油輪運輸市場持續升溫，將中遠海能(01138)2026至2028年每股盈利預測分別上調57%、74%及55%，目標價由26港元升至28.4港元;招商輪船(601872.SH)預測上調72%、95%及53%，目標價由25.1元升至27.7元人民幣，兩者均予"增持"評級。

該行指，超大型油輪(VLCC)現貨等價期租租金(TCE)達到每日80萬至100萬美元，是10年平均水平的20倍，主要因地緣政治不確定性導致有效運力減少、全球原油庫存在冬季前處於低位，令持倉者願意支付溢價以確保石油供應，以及衝突期間船舶損壞不斷累積。

該行預期，假設中東和平協議可持續，若原油和成品油價格下跌，運費將先經歷一段正常化階段。然而，基於強勁的補庫存需求、部分與衝突相關的船舶永久性損壞，以及伊朗石油出口潛在的「合規」運輸需求，運費上升周期或在短期情緒重置后繼續。該行認為，目前運費或難以持續，但盈利上行風險不斷增加，應繼續支持投資者情緒。