【百強透視】A、H地產板塊衝高回落！萬科企業（02202.HK）6天累漲超20%

近日，港股、A股房地產板塊持續走強，市場情緒顯著升溫。9月23日早盤，地產板塊集體衝高后明顯回落。

港股方面，截至發稿，融信中國（03301.HK）漲幅收窄至12.7%；萬科企業（02202.HK）上漲5%，近6個交易日累計上漲超20%；融創中國（01918.HK）漲1.53%，近7個交易日累漲約23%。

A股同步掀起做多浪潮，中華企業（600675.SH）、華麗家族（600503.SH）、萬科A（000002.SZ）、世聯行（002285.SZ）等多隻地產股盤中一度封板，但截至發稿均已打開漲停。

本輪AH地產板塊連續上行，是多重政策利好疊加基本面邊際變化共同催化的結果。

9月18日，住建部在國新辦「開局起步‘十五五’」新聞發佈會作出重要定調，明確房地產市場發生「兩個轉變」：房地產供求關係出現重大變化，行業正式進入存量時代，同時明確現房銷售已是大勢所趨，房地產銷售制度改革方向清晰。

緊接着9月20日，新修訂的《住房公積金管理條例》正式施行。公積金制度從單一支持購房轉向購、租、修、養住房全周期保障，提取情形由6種擴充至9種，裝修、物業費等住房日常支出均可使用公積金，從制度層面進一步釋放居民住房消費支持力度。

此外，國家統計局近日發佈的房地產市場運行數據顯示，地產交易總額、商品房庫存等關鍵指標已出現積極改善。

據國家統計局數據顯示，1-8月，全國新建商品房銷售額同比下降13.0%，降幅收窄0.1個百分點；房地產開發投資和房屋新開工面積分別下降19.9%和24.8%，降幅均有所擴大。8月末商品房待售面積連續6個月同比下降，待售庫存繼續回落。值得關注的是，此次統計局新列二手房交易網籤面積數據，1-8月全國二手房交易網籤面積5.49億平方米，同比增長10.6％，二手房成交量繼續保持增長。

進入傳統「金九」銷售旺季，二手房成交熱度亮眼，疊加去年同期低基數，成交同比表現超預期。以上海為例，9月19日上海二手房（含商業）單日網籤成交1495套，創下2026年下半年以來單日成交新高。

機構對后續市場演繹出現分歧。高盛組織的中國地產專家電話會上，上海易居房地產研究院院長丁祖昱判斷，受銷售模式改革影響，中國房地產市場可能在2027年3月至2028年9月間出現持續12至18個月的顯著供應短缺，行業格局也將進一步分化，中端國企及強區域性本土房企有望成為主要受益者，為本輪地產行情提供了基本面支撐。

華創證券則認為，政策驅動的階段性行情，主要基於政策博弈。目前周期上行、挖掘ALPHA類機會仍不清晰，政策博弈仍是重要觀察方向，高彈性標的回測收益均值更高，回撤風險也更大。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。華潤置地、中國海外發展、萬科企業等頭部企業，經營韌性較強，在行業存量變革階段具備競爭優勢；但行業整體仍處於築底修復周期，部分企業仍面臨債務壓力，或將對板塊內企業綜合評分形成制約。

 作者|瓶子