創新葯出海提速與AI製藥交匯，誰將率先承接分子驗證增量？

截至9月23日10點11分，上證指數跌0.26%，深證成指跌0.51%，創業板指跌0.58%。白酒、廚衞電器、租售同權等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通醫療ETF易方達（520850）漲1.07%，成分股昭衍新葯（603127.SH）漲超5%，康龍化成（300759.SZ）、康方生物（09926.HK）、百奧賽圖（688796.SH）-B、三生製藥（01530.HK）、晶泰控股（02228.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、百濟神州（688235.SH）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、遠大醫藥（00512.HK）等上漲。

消息面上，國家藥監局披露數據，今年以來我國創新葯出海步伐持續提速，對外授權交易總額突破1200億美元，同比增長36%，首付款規模超百億美元，本土創新葯產業價值得到進一步印證。同時，A+H股生物製品板塊2026年上半年營收與歸母淨利潤實現顯著增長，行業基本面改善。

【券商觀點：平安關注AI與腦機接口；中郵看好AI製藥臨界點；德邦關注創新與科研上游；華鑫看好濕實驗驗證；野村推薦創新出海與壁壘資產】

平安證券表示，關注具備AI、腦機接口概念公司。美年健康積極擁抱AI，應用與營銷端、醫療端等領域，目前其持續迭代「健康小美」AI智能主檢系統，目前已覆蓋394家體檢中心，累計審覈並生成超1600萬份體檢報告，智能化水平顯著提升；三博腦科在腦科學發展方面，下屬院區北京三博與清華大學（生物醫學工程學院）開展合作，雙方共同成立腦機精準醫學聯合研究中心，目前合作在持續推進。關注走在科技前沿的醫療服務公司。

中郵證券表示，AI製藥正逐步成為AI巨頭公司的戰略主航道。近期，AI巨頭公司紛紛加大AI製藥領域佈局，如Anthropic建設生物濕實驗室，字節跳動AI製藥平臺完成大額融資等。我們認為當下的AI4S在藥物研發中處於突破臨界點的前期，有望成為下一代戰略主航道。試驗反饋路徑逐步清晰，疊加AI提效降本優勢，行業正催生更強烈的分子驗證需求。行業存在的重要的邊際變化在於：1）AI語言模型技術遷移到製藥領域，並逐漸形成了迭代的AIDD新範式；2）數據是迭代的關鍵要素，行業「孤島」特徵下稀缺性愈發凸顯，數據基建工作不可或缺已是共識。同時，對比傳統流程AI在臨牀前研發的提效降本優勢突出，傑文斯悖論在AI製藥行業或又一次復現，行業有望催生更強烈的分子驗證需求。

德邦證券表示，認為十五五頂層規劃有標誌性意義，代表國家對前沿創新和先進技術的支持；建議關注：1）具備FIC/BIC藥物研發能力和全球競爭力的創新葯企業，有研發能力的創新器械企業；2）受益於AI製藥技術發展和研發支出增加的科研上游企業；3）受益於新葯研發持續增加、國產替代的，具備國際化能力的CXO企業和科研上游企業。

【個股拆解】

昭衍新葯：北京昭衍新葯研究中心股份有限公司的主營業務是提供藥物非臨牀研究服務。公司的主要產品是非臨牀評價服務和藥物發現服務、臨牀試驗全流程服務、專業臨牀檢測服務、實驗模型研究。

康龍化成：康龍化成(北京)新葯技術股份有限公司的主營業務是提供從藥物發現到藥物開發的全流程一體化藥物研究、開發及生產服務。公司的主要產品是實驗室服務、CDMO服務、臨牀研究服務。

康方生物：康方生物科技(開曼)有限公司是一家致力於研究、開發、生產及商業化讓全球病人可負擔的抗體藥的投資控股公司。該公司在研項目涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等多個領域。

百奧賽圖-B：百奧賽圖(北京)醫藥科技股份有限公司的主營業務是CRO行業細分領域中的臨牀前CRO，以及抗體藥物的研發。公司的主要產品是基因編輯服務、創新模式動物銷售、臨牀前藥理藥效評價服務、抗體開發、創新葯合作研發。

三生製藥：三生製藥是一家主要從事生物製藥產品的開發、生產、市場推廣及銷售的投資控股公司。該公司的主要產品包括特比澳、益比奧、益賽普、賽普汀等生物藥物以及蔓迪、麗美治等小分子藥物。

【關注思路】

港股通醫療ETF易方達（520850.SH）跟蹤中證港股通醫療主題指數，其核心資產為CXO與互聯網醫療（A股稀缺標的），在基本面持續改善及美聯儲降息預期支撐下，配置價值突出，是佈局醫療創新的優質工具，前五大權重股包括藥明生物、京東健康、藥明康德、晶泰控股、阿里健康。