創新葯出海交易額破1200億美元，行業轉向質量競賽與管線出清

截至9月23日10點4分，上證指數跌0.20%，深證成指跌0.49%，創業板指跌0.58%。租售同權、房地產、廚衞電器等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通創新葯ETF易方達（159316）漲1.44%，成分股康方生物（09926.HK）、勁方醫藥-B（02595.HK）、三生製藥（01530.HK）、基石藥業-B（02616.HK）、雲頂新耀（01952.HK）、科濟藥業-B（02171.HK）、和黃醫藥（00013.HK）、復星醫藥（02196.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、海西新葯（02637.HK）等上漲。

據人民網9月23日報道，今年以來我國創新葯出海步伐再提速，對外授權交易總額突破1200億美元，同比增長36%，首付款規模超百億美元，大額交易頻頻落地。同時，據證券時報網9月23日報道，創新葯行業正從管線「數量競爭」轉向「質量競賽」，主管部門完善制度引導研發迴歸臨牀價值，企業主動開啟管線出清。

世紀證券表示，AI製藥軍備競賽打響。9月16日，諾和（原諾和諾德）宣佈與Anthropic達成合作，將Claude模型引入藥物研發流程；同日，禮來旗下AI協作平臺LillyTuneLab連續簽約金斯瑞生物科技（01548.HK）、TwistBioscience、GinkgoBioworks三家公司，為其提供蛋白表達純化、抗體表徵、小分子ADME等濕實驗服務，助力其快速生成實驗數據，將AI預測轉化為生物學驗證數據，加速候選藥物評估。我們認為，AI製藥的稀缺資產正從模型能力轉向基於模型的專有數據與濕實驗反饋構成的閉環，"干實驗預測—濕實驗驗證—數據反哺—模型迭代"的迴路轉速決定研發速度。軍備競賽已全面展開：基模廠以收購生物團隊、嵌入藥企工作流的方式下沉，MNC將AI從研發費用升格爲基礎設施投資，雙方下注的切入點收斂於數據閉環同一處。醫藥研發外包的濕實驗廠商有望成為AI製藥時代的研發數據基礎設施，建議追蹤訂單落地情況，關注上游確定性高的濕實驗供應商。

【個股拆解】

康方生物：康方生物科技(開曼)有限公司是一家致力於研究、開發、生產及商業化讓全球病人可負擔的抗體藥的投資控股公司。該公司在研項目涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等多個領域。

勁方醫藥-B：勁方醫藥科技(上海)股份有限公司是一家專注於創新葯物研發的中國公司。該公司為腫瘤、自身免疫性疾病和炎症性疾病提供有效的新型治療方案。

三生製藥：三生製藥是一家主要從事生物製藥產品的開發、生產、市場推廣及銷售的投資控股公司。該公司的主要產品包括特比澳、益比奧、益賽普、賽普汀等生物藥物以及蔓迪、麗美治等小分子藥物。

基石藥業-B：基石藥業是一家主要專注於抗腫瘤藥物研發的生物製藥投資控股公司。該公司通過子公司主要從事生物製藥產品的研發、銷售藥品及提供其知識產權授權或商業化授權。

雲頂新耀：雲頂新耀有限公司是一家主要從事創新葯及疫苗研發、臨牀開發、製造及商業化的生物製藥公司。該公司已建立跨腎病、抗感染及自身免疫性疾病的產品管線。

【關注思路】

港股通創新葯ETF易方達（159316.SZ）跟蹤恆生創新葯指數，恆生創新葯指數反映業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現，前五大權重股包括康方生物、信達生物（01801.HK）、石藥集團（01093.HK）、百濟神州（06160.HK）、中國生物製藥（01177.HK）。