建築裝飾現金流改善與分紅提速確立，AI算力拉動潔淨室需求釋放

截至9月23日10點4分，上證指數跌0.22%，深證成指跌0.52%，創業板指跌0.62%。租售同權、房地產、廚衞電器等板塊漲幅居前。

ETF方面，建材ETF易方達（159787）漲2.40%，成分股三峽新材（600293.SH）、福建水泥（600802.SH）、天山股份（000877.SZ）漲停，金隅冀東（000401.SZ）、青松建化（600425.SH）、西部建設（002302.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）、金隅集團（601992.SH）、寧波富達（600724.SH）等上漲。

消息面上，中信建投研報指出，建築裝飾行業現金流改善趨勢確立，21家公司已宣告中期分紅，同時潔淨室等細分領域業績高增，裝修裝飾扭虧為盈。在低利率背景下，低估值高股息方向具有配置價值，疊加AI算力爆發帶動潔淨室工程需求，板塊受資金關注。

【券商觀點：興業看建材雙修復；廣發推能化與潔淨室；大同關注高景氣細分；中信看高速REITs】

興業證券表示，展望及投資策略：細分板塊供需格局重塑，輪番漲價驅動估值與業績雙修復。反內卷推動競爭格局持續優化，行業供給出清和價格紀律加強，建材行業有望迎來新一輪上行周期。從需求端來看，今年預計整體偏弱，地產政策持續加碼促進市場止跌，「十五五」首年建材行業有望核心受益。從施工節奏與政策見效性價比角度，我們繼續關注地產鏈的竣工后段及存量需求逐步釋放，同時把握供給出清結構升級的機會。

大同證券表示，經營方面，1-8月基建投資、房地產開發投資仍處收縮區間，行業整體承壓，但政策引導下行業正從規模擴張轉向存量提質增效與效率驅動，裝配式建築、城市更新、潔淨室等高景氣方向加速兑現，企業間分化加劇，出海與高景氣細分賽道成為結構性亮點。

中信證券（06030.HK）表示，我們認為，車流量、路網結構、客貨結構、通行費以及成本與資本開支是影響高速公路REITs經營表現和資產價值的五大核心因素。展望看，我們認為部分優質路產經營改善預期向好，估值修復亦具備空間。我們建議關注華泰江蘇交控REIT、招商高速公路REIT、易方達廣西北投REIT、東方紅隧道股份高速公路REIT等產品的投資機遇。

國泰海通（02611.HK）證券表示，風險提示：宏觀經濟政策風險，基建投資低於預期等。

【個股拆解】

三峽新材：湖北三峽新型建材股份有限公司的主營業務是平板玻璃及特種功能玻璃的生產和銷售，新型建材的科研與開發。公司的主要產品是浮法玻璃原片、Low-E鍍膜玻璃、其他深加工玻璃、特色色玻產品。

福建水泥：福建水泥股份有限公司的主營業務是水泥及熟料的生產及銷售。公司的主要產品是硅酸鹽水泥。

天山股份：天山材料股份有限公司的主營業務是水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生產及銷售。公司的主要產品是硅酸鹽水泥、普通硅酸鹽水泥、硫鋁酸鹽水泥、油井水泥、水工水泥、高温稠油水泥、抗硫酸鹽硅酸鹽水泥、超細硅酸鹽水泥、道路硅酸鹽水泥、核電工程用硅酸鹽水泥、海工水泥、快凝快硬硫鋁酸鹽水泥、中熱、低熱硅酸鹽水泥、普通砂漿、瓷磚膠。

金隅冀東：金隅冀東水泥集團股份有限公司的主營業務是生產和銷售水泥熟料、各類硅酸鹽水泥和與水泥相關的建材產品，同時涵蓋混凝土、砂石骨料、環保、礦粉、外加劑、定製化水泥、特種水泥等新材料產業。公司的主要產品是硅酸鹽水泥。

【關注思路】

建材ETF易方達（159787.SZ）跟蹤中證全指建築材料指數，覆蓋我國水泥行業龍頭，可以作為佈局水泥產業業績企穩改善、股東回報提升機遇的便捷工具，前五大權重股包括海螺水泥、東方雨虹、北新建材、三棵樹、華新建材（06655.HK）。