奈飛(NFLX.US)一周內兩度遭降級：匯豐點名YouTube競爭，富國擔憂參與度與內容戰略

智通財經APP獲悉，匯豐分析師穆罕默德·卡盧夫將流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)的評級從「買入」下調至「持有」，並將目標價下調21%至76美元。他認為，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)旗下YouTube的增長以奈飛的損失為代價，奈飛的用户參與度短期內似乎不太可能恢復。

卡盧夫在報告中表示：「在我們看來，YouTube受益於奈飛原創內容收視率的下降。戰略轉變進一步加劇了競爭。」他提到，YouTube致力於向創作者提供直接資助、更高分成和優先營銷，以換取獨家內容。

此外，YouTube正在改進功能，以模仿奈飛式劇集。卡盧夫指出，這些舉措進一步模糊了視頻分享平臺與傳統劇本流媒體之間的界限，並可能推高奈飛構建競爭性創作者內容庫的成本。

卡盧夫還表示，由於流媒體疲勞以及「原創內容吸引力減弱」，奈飛「行業領先」的訂閲留存率正面臨越來越大的阻力。今年奈飛的艾美獎獲獎數量明顯偏少，為2016年以來最低;爛番茄網站用户對其最新系列作品的評分也比前幾季下降了7%。

他在報告中表示：「用户參與度至關重要，因為它能提高留存率、增強定價權，並受到廣告商密切關注。我們現在看到用户留存率面臨下行壓力，原因是原創內容吸引力減弱，同時消費者對流媒體的疲勞感也在加劇。」

這是不到一周內奈飛評級第二次遭到下調。富國銀行此前將奈飛評級從「持有」下調至「減持」，目標價從80美元下調至57美元，理由是擔憂其用户參與度下降以及內容戰略將對利潤率造成壓力。

截至周二美股收盤，奈飛收跌1.64%，報72.16美元。該股今年以來累計下跌23%。