海外龍頭開啟漲價模式 「電子工業大米」迎新一輪景氣周期

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　　證券時報記者 張智博

　　近期，全球MLCC（多層陶瓷電容器）龍頭陸續上調產品報價，核心驅動力來自算力產業鏈對高容量型號的強勁拉動。

　　數據顯示AI服務器與高速光模塊對MLCC用量呈指數級提升，行業結構性缺口持續擴大；伴隨本土廠商產能釋放、產品升級，MLCC產業鏈有望迎來業績兑現期，部分個股獲融資淨買入超10億元。

　　海外龍頭相繼漲價

　　據央視財經報道，MLCC本輪漲價潮最先由海外龍頭點燃。日本村田、太陽誘電、韓國三星電機相繼發佈漲價函，AI服務器所用高容量MLCC原廠漲幅普遍在15%—35%。而在深圳華強北現貨市場，價格波動遠比原廠調價劇烈。

　　MLCC，被業內稱為「電子工業大米」，幾乎所有電子設備都離不開它。近期元器件市場走出分化行情：AI拉動高容量型號缺貨瘋漲，部分現貨暴漲數倍；普通消費級產品則保持相對平穩。

　　供需結構性失衡

　　服務器、工作站等AI產業的崛起，帶來了對於MLCC的結構性供需失衡。根據TrendForce和Gettingwin的數據，從GB300到Rubin Ultra，MLCC單櫃用量預計45萬顆到300萬顆，呈現出快速上漲趨勢。高速光模塊同樣成為重要增量，800G、1.6T光模塊加速放量，單台1.6T光模塊就需要500—1000顆MLCC，進一步放大對MLCC的採購需求。

中金公司測算，2026年AI服務器MLCC需求約726億顆，同比增長87%；2027年增至約1367億顆。AI光模塊MLCC需求將由2025年的50億顆增至2028年的550億顆，複合年均增長率高達123%。

中信證券指出，MLCC在服務器、光模塊領域有廣泛應用。當前，受益於AI需求景氣，MLCC行業正進入新一輪漲價、景氣上行周期，看好本土廠商發展。

　　根據環洋市場諮詢調研報告，2025年全球AI服務器MLCC市場規模為8.8億美元，預計2026年增至12.3億美元，2030年達到45.4億美元，複合年均增長率為38.7%。

　　融資加倉MLCC概念股

　　下半年以來，融資客加倉多隻MLCC概念股。截至9月21日，斯迪克、風華高科、雙星新材、昀冢科技等4股融資淨買入額超過5000萬元，依次為10.82億元、3.70億元、8167.71萬元、7443.88萬元。

　　斯迪克聚焦功能性塗層複合材料主業，在摺疊屏OCA光學膠、MLCC離型膜等核心領域持續攻堅。上半年，公司實現歸母淨利潤4601.18萬元，同比增長82.38%。

　　中郵證券指出，2026年，MLCC需求延續上行，全球離型膜需求量預計至215億平方米，同比增長18.1%，中高端產品需求佔比過半。新能源車、算力通信設備持續拉動上游耗材需求，疊加本土MLCC產能釋放，國內離型膜需求預計達98億平方米，同比增長20.5%。

三環集團上半年淨利潤規模居首，為19.32億元；順絡電子、國瓷材料、皖維高新3股隨后，淨利潤規模在3億元以上。

　　三環集團上半年實現營收64.23億元，同比增長54.82%。公司MLCC產品受益於客户認可度及行業景氣度提升，部分規格產品價格修復至原有合理價值，銷售量和銷售額同比有較大幅度增長。公司定增募投項目穩步推進，高容量系列MLCC擴產項目與深圳研發基地建設累計投入分別為18.61億元和1.46億元。

　　開源證券表示，未來，隨着高容量MLCC項目產能持續釋放、產品結構向高階優化，三環集團中高容MLCC市場份額與業績盈利彈性有望進一步提升。

　　從淨利潤變動看，博傑股份、精測電子上半年淨利潤實現翻倍式增長，同比增幅分別為746.94%、171.21%；斯迪克、風華高科、三環集團淨利潤增速超過50%；雙星新材順利扭虧為盈。

　　博傑股份上半年營收11.22億元，同比增長66.84%；歸母淨利潤1.71億元。公司近期在投資者關係平臺上表示，2025年，MLCC測試機在風華高科、三環集團、微容科技、宇陽科技等多家國內客户實現批量國產化導入和交付。