券商上半年業績説明會密集召開

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轉自：經濟參考報

截至目前，已有超20家上市券商召開半年度業績説明會。逾百條提問背后，是市場對證券業增長成色與未來路徑的集中審視。上半年，證券板塊業績整體高增，科創投資浮盈集中釋放成為關鍵增量，其可持續性亦廣受市場關注；面對行業指數下跌、17家券商仍「破淨」的現實，多家機構以中期分紅翻倍、回購加碼迴應市值管理關切；而在國際業務收入高增與AI戰略加速落地中，券商正試圖以數智化能力賦能，不斷培育自身新增長動能。

科創投資浮盈釋放

市場關注「可持續性」

在A股市場交投持續活躍的背景下，2026年上半年，上市券商整體業績延續高增長態勢，多家機構創下同期歷史最佳盈利水平。Wind數據顯示，以申萬二級行業標準分類，證券板塊50家上市公司上半年合計實現營業總收入3895.00億元，較上年同期的2684.68億元同比增長45%；歸母淨利潤合計爲1672.21億元，較上年同期的1124.88億元，同比增長超48%。

其中，科創投資浮盈的集中釋放，成為上半年券商業績增量的關鍵來源。多家券商報表中「公允價值變動損益」一欄數據由此實現逆轉。不過，伴隨着市場波動的持續和估值環境的變化，投資者對相關收益可持續性的關切有所升溫。

面對投資者關於浮盈可持續性的追問，國泰海通董事長朱健表示，2026年上半年，公司新增投資硬科技項目規模超40億元，累計構建超800億元科創主題基金矩陣，科創板累計跟投近70億元，位居行業第一；服務25家科創類企業股權融資228億元，「兩創板」IPO業務項目儲備豐富，期末在審境內IPO項目57家，排名行業首位。下一步，公司將繼續加強「三投聯動」一體化運作，深耕戰略新興行業，為科創企業提供全鏈條綜合服務，促進「科技-產業-金融」良性循環。

中信證券則迴應稱，公司針對券商直投、科創板投行跟投業務制定了穩健審慎的投資策略和完整健全的管理體系，通過分級授權、分散投資、定期排查、風險分類、統一監控、協同處置等多項風險管控手段，實現了項目投前階段風險管理前置、項目投后階段多角度監控預警、項目退出階段多樣化管控的項目全周期風險管理。

「證券行業具有天然的周期屬性，我們也不能完全‘脱敏’。」中信建投董事長劉成坦言，價值投行最終會推動收入結構的價值型轉型，提升主動管理、買方投顧、非方向交易等業務收入佔比，用更穩的收入結構對衝周期波動；新質投行則是錨定新質生產力這個長期賽道，把公司的增長錨從市場成交量切換到國家的產業升級趨勢上。公司戰略層層遞進，目標就是打造不依賴單邊行情的內生增長能力，同時也抓住順周期的增長空間沉澱客户和服務能力護城河。

直面「破淨」之問

分紅回購多措並舉

儘管業績整體向好，但券商板塊的股價表現與基本面形成背離。Wind數據顯示，截至9月20日，今年以來申萬二級證券行業指數累計下跌13.91%，上市券商的市淨率平均值約為1.4倍，目前仍有17家券商未能擺脫「破淨」局面。在業績説明會上，多家券商就分紅、回購等市值管理相關舉措進行了迴應。

「公司高度重視市值管理工作，致力於通過打造公司內在價值創造能力提升公司長期投資價值，並綜合運用常態化分紅、併購重組、股權激勵、股份回購、強化投資者關係管理與信息披露等多種方式促進公司股價合理反映公司的投資價值。」朱健表示，2026年中期利潤分配方案為每10股分配現金紅利3元（含税），較上年中期翻倍，現金分紅總額約53億元，為連續第三年開展中期分紅，分紅比例保持較高水平。

據招商證券披露，公司目前累計實施現金分紅415.73億元，股份回購投入6.64億元，累計分紅率約38%。公司連續兩年進行中期和年度分紅，2024年、2025年中期加年度現金分紅分別為41.57億元、49.40億元，分紅比例均達到40%。公司擬實施2026年中期分紅，每股分紅同比增長40.34%。未來公司將統籌好可持續發展的長遠利益和全體股東利益的動態平衡，結合資金使用安排和經營發展需要，提高分紅的穩定性、及時性和可預期性。

華泰證券方面也表示，公司自2010年上市以來累計現金分紅18次、總額超465億元；2026年中期擬每股派發現金紅利0.18元（含税），合計約16.25億元（含税），連續第三年實施中期分紅，持續保持分紅的穩定性與可預期性。價值傳遞方面，公司通過多渠道、多方式持續開展各類投資者交流溝通，上半年累計接待機構調研34批次、近200人，以不斷增進市場對公司發展特色和長期價值的理解。

國際化與AI佈局提速

打造戰略增長「新引擎」

境外收入正成為驅動券商業績高增的有力引擎。Wind數據顯示，上半年6家上市券商境外業務收入均在10億元以上，中信證券、中金公司境外業務收入佔營收比例均在20%以上，而華泰證券、廣發證券、招商證券境外業務收入均實現了80%以上同比增速。

「上半年，公司在跨境業務佈局上提質增效，招證國際實現淨利潤同比大幅增長。」招商證券董事長朱江濤表示，公司將以「穩中求進、提質增效」為總基調，持續深化境內外一體化管理與全業務鏈協同機制，不斷提升國際化平臺的服務能級與抗周期韌性，推動國際業務規模、效益與綜合影響力穩步提升。

國泰海通則披露，公司董事會已審議通過國泰君安國際相關資本運作方案，實現國泰君安國際私有化退市，未來將積極穩妥推進國際業務整合。

AI戰略的落地同樣成為業績説明會上的主線之一。不少券商透露了其上半年在數智化領域的具體實踐以及下一步佈局。

「9月7日，公司全面上線恆生UF3.0新一代核心交易系統，全面支撐交易、清算、賬户三大業務核心領域，支持證券、兩融、期權、理財等全業務開展，為公司財富管理轉型與業務創新構建堅實底座。」財通證券董事長章啟誠介紹稱，上半年，公司持續深化「AI*（1+4+N）」數智財通體系建設，深化完善財通大腦、四大平臺建設，AI智能外呼、AI智能質檢、智能投研、智能風控等場景逐步落地。

財達證券股份有限公司黨委書記、董事長張明表示，公司將持續迭代優化股市通App、理財師App、智慧投行、慧智資管等核心業務系統，深耕財富管理、投行業務、資管運營場景數字化升級，推動各項業務提質增效。