財報速睇 | 索爾工業 2026財年年度營收96.08億美元，同比增長0.3%；歸母淨利潤1.78億美元，同比下滑31.3%

華盛資訊9月22日訊，索爾工業公佈2026財年年度業績，公司年度營收96.08億美元，同比增長0.3%，歸母淨利潤1.78億美元，同比下滑31.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 索爾工業年度營業收入達到96.08億美元，比2025財年的95.79億美元微增0.3%，在極具挑戰性的市場大環境下仍展現出較強的業績韌性。

② 北美自走式房車業務表現搶眼，本財年營收強勁攀升12.8%至24.55億美元（2025財年為21.76億美元），這主要受Class C自走式房車銷售從10.68億美元增至12.84億美元的有力推動。

③ 歐洲房車業務收入錄得9.0%的可觀增長，年度營收達到32.97億美元，高於上財年的30.24億美元，其增長核心源於Motorcaravan和Campervan在歐洲地區需求的持續走高。

④ 歐洲房車積壓訂單表現穩健，截至2026年7月31日同比上升8.4%至16.54億美元，為海外市場未來的持續交付提供了堅實的保障。

⑤ 融資成本控制取得顯著成效，年度淨利息支出下降至0.37億美元（2025財年為0.48億美元），這得益於公司償還了部分定期貸款並積極推動債務條款重定價。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤遭遇深度下滑，本財年僅錄得1.78億美元，相比2025財年的2.59億美元驟降31.3%，主要是受材料和人工等生產成本上升以及多項重組費用高企的壓制。

② 綜合毛利水平顯著承壓，本財年毛利降至12.13億美元，毛利率從上財年的14.0%下滑至12.6%，原因是公司為維持消費者負擔能力而未將上漲的關税及原材料成本完全轉嫁給經銷商。

③ 北美拖掛式房車業務表現低迷，年度銷售額由上財年的37.85億美元大幅縮水16.1%至31.77億美元，主要受到高利率、高通脹及消費者信心不足對北美零售和批發市場的雙重打擊。

④ 北美拖掛式房車業務盈利能力大幅倒退，其税前利潤從上財年的2.47億美元下降至1.47億美元，毛利也自4.97億美元下滑至3.57億美元，這亦受品牌整合Jayco重組計劃的拖累。

⑤ 行業需求整體出現萎縮，2026年前六個月，北美拖掛式房車行業的批發出貨量同比驟降16.8%至143,149輛，零售註冊量也下滑15.5%至141,177輛，顯露出北美市場的寒冬態勢。

三、公司業務回顧

索爾工業: 我們成立於1980年，已發展成為全球出貨量和收入最大的房車（RV）製造商。我們採用去中心化的運營模式，房車產品主要通過獨立非特許經銷商進行零售。2026財年，由於消費者信心低迷、通脹及高利率對北美市場的負面衝擊，我們面臨着批發和零售層面的多重需求挑戰。為此，我們在所有可報告分部中實施了多樣化的重組計劃，以精簡運營並提高勞動效率。儘管如此，我們依然在北美和歐洲市場保持着領先的市場份額。2026財年，我們的資本收購支出為1.55億美元，主要用於購買土地、擴建和改進生產廠房以及更新日常機器設備。此外，我們積極應對了美國關税變化、供應鏈限制（包括底盤供應中斷）及歐洲不斷變化的排放標準等外部挑戰，並在此期間通過多品牌管理和數字營銷手段，持續擴大在歐洲和北美的市場覆蓋。

四、回購情況

2025年6月18日，公司董事會授權了一項全新的股票回購計劃，允許公司在2027年7月31日前利用高達4.00億美元的資金回購其普通股。在2026財年內，公司在公開市場上回購了1,274,538股普通股，加權平均回購價格為每股90.33美元，回購總金額為1.15億美元（全部來自2025年6月18日的授權額度）。截至2026年7月31日，該回購計劃下仍有2.64億美元的剩余授權額度可用於未來的股票回購。

五、分紅及股息安排

在2026財年，公司維持了穩定的季度分紅政策。在截至2025年10月31日、2026年1月31日、2026年4月30日及2026年7月31日的四個季度中，公司每季度向普通股股東派發了每股0.52美元的股息，全財年累計派發股息達每股2.08美元。相比之下，公司在2025財年每季度派發的股息為每股0.50美元（全年累計2.00美元），本年度每股股息增長了4.0%。

六、重要提示

① TN-RP（Roadpass Digital）收購：2026年7月1日，公司完成了對TN-RP Holdings, LLC（包含Roadpass Digital業務）的收購，獲得了該業務的完全所有權和控制權，收購的淨資產初步公允價值為0.94億美元，該業務已移至子公司Airxcel旗下進行戰略整合。

② 組織架構重組后續事件：2026年9月10日，公司宣佈了一項重大戰略倡議，計劃統一其北美房車業務，並在公司內部組建北美房車（North American RV）、歐洲房車（European）和供應鏈（Supply）三個獨立的運營集團，這將對2027財年的財務報告分部確定產生潛在影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

索爾工業: 我們對北美和歐洲房車市場的長期前景保持樂觀，這主要得益於消費者對户外生活方式的持續喜愛和有利的人口結構紅利。然而在短期內，我們預計2027財年仍將面臨宏觀經濟環境帶來的諸多挑戰，包括消費者信心不足、通貨膨脹、高利率環境以及關税政策和地緣政治衝突（如伊朗衝突導致的霍爾木茲海峽航運中斷，可能會對零售需求及材料成本造成負面影響）。我們預計房車經銷商將繼續重新評估其合理的庫存水平，從而可能導致短期內經銷商的單位庫存量低於歷史水平。在歐洲市場，短期內市場容量將保持相對穩定，但材料成本上升將繼續對淨售價和毛利率施加壓力。我們將繼續通過加強數字化營銷、參與戰略行業展覽和優化供應鏈來積極應對這些短期逆風。

八、公司簡介

索爾工業（THOR Industries, Inc.）創立於1980年，總部位於美國，按銷量和收入計是全球最大的房車（RV）製造企業，同時也是北美最大的房車製造商以及歐洲領先的房車製造商之一。公司旗下業務主要分為三大核心分部：北美拖掛式房車（North American Towable）、北美自走式房車（North American Motorized）和歐洲房車（European）。索爾工業在行業內擁有極強的品牌壁壘和市場份額，截至2026年6月30日的六個月內，其在美加市場的旅行拖車和五輪拖車合併市場份額約為36.8%，自走式房車市場份額達49.8%；在歐洲市場其自走式和野營房車的合併份額約為27.0%，拖掛式房車份額約為16.6%。公司通過遍佈北美和歐洲超過1,100家活躍的獨立經銷商網絡開展銷售，致力於通過持續的技術創新和多品牌管理來驅動長期盈利增長。

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