港股收評：三大指數齊漲！半導體、AI應用大爆發，黃金股低迷

9月22日，港股三大指數集體收漲，實現連續第三個交易日上漲。恆生指數漲0.18%，國企指數漲0.28%，恆生科技指數漲0.34%。

盤面上，大型科網股漲跌不一，騰訊大幅上漲5%表現最強，阿里巴巴張近2%，快手、京東漲超1%，美團、小米跌超1%；受隔夜納指創新高及Meta引爆AI交易情緒帶動，存儲概念、半導體板塊強勢，瀾起科技、天數智芯等漲幅居前，海致科技集團漲超9%領銜AI應用概念股上漲；智能駕駛概念股活躍，文遠知行漲超5%；影視股、中資券商股、腦機接口概念股、機器人概念股、家電股多數活躍。

另一方面，美加息預期升溫+美元走強壓制金價，黃金股走低，珠峰黃金跌超6%；豬肉概念股走低，雨潤食品跌超5%；石油股走低，中海油田服務跌超3%；PCB概念、港口航運股、重型機械股、銀行股、光伏股普遍下跌。

具體來看：

權重科技股漲跌不一，騰訊控股漲超5%，阿里巴巴漲近2%，快手、京東漲超1%，美團、小米跌超1%。

消息面上，Meta推出的C端AI Agent應用Muse在上線短時間內超越同期ChatGPT，登頂美國App Store和Google Play免費榜。有分析稱，Muse的核心優勢在於它不僅僅是聊天機器人，而是能讀取社交關係、連接各類API(郵件、日曆、購物、訂餐等)，直接替用户干活和執行復雜的跨應用任務。

資本市場迅速將Meta Muse的模式對標國內企業，認為國內最具備做「中國版Muse」條件的就是騰訊。微信擁有龐大的小程序服務生態與閉環支付體系，如果將AI Agent深度植入微信，其落地效率和商業變現潛力和Meta比只高不低，騰訊因此被視作直接受益標的。

半導體、AI應用板塊強勢，海致科技集團漲超9%，瀾起科技漲超8%，康特隆、天數智芯、愛芯元智、中電華大科技、江波龍、壁仞科技、兆易創新等跟漲。

消息面上，Meta旗下AI個人智能體應用Muse上線不足兩周，已在下載量和日活用户數兩項關鍵指標上超越ChatGPT同期表現，引發市場對AI代理（AI agent）能否真正走向大眾的強烈期待。里昂發表研報指出，Agentic AI正從實驗走向企業工作流程，成為新一代基礎設施層，中國AI模型正迅速收窄性能差距，並憑藉成本效益搶佔全球份額；企業正由單純追求模型能力，轉向兼顧性能、成本及部署彈性，多模型採用將成未來趨勢，預期芯片、模型、算力及應用層的超大規模雲端業者可捕捉最大機遇。

智能駕駛概念股活躍，文遠知行漲超5%，小馬智行、易控智駕、浙江世寶、賽力斯、禾賽等跟漲。

機器人概念股活躍，雲跡、力勁科技漲超2%，梅卡曼德機器人、阿里巴巴、禾賽、小鵬集團、優地機器人等跟漲。

黃金股走低，珠峰黃金跌超6%，靈寶黃金、紫金黃金國際、山東黃金、招金礦業、潼關黃金、赤峰黃金、中國黃金國際等跟跌。

消息面上，上周美聯儲剛完成自2023年7月以來的首次加息，本周多位官員立刻出來「強化預期」。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利明確表示，美國經濟所有領域的通脹都過高，壓力已經超出油價範疇，滲透到服務業。芝加哥聯儲主席古爾斯比也稱「不能忽視反覆且持續存在的供給衝擊」。這些表態讓市場對進一步加息的押注更加堅定，交易員目前押注12月再次加息的概率高達88%。

紙業股下跌，合豐集團跌超7%，綜合環保集團、玖龍紙業、理文造紙等跟跌。

消息面上，紙漿期貨近期大漲（9月21日主力合約漲3.88%逼近5000元/噸），理論上應支撐紙價。但成品紙價格卻持續走弱，紙價與漿價的「剪刀差」走闊，行業盈利整體收窄。這意味着成本上漲無法向下遊順暢傳導，反而進一步擠壓紙企利潤。

高盛在最新大宗商品報告中指出，紙包裝利潤率因供給壓力同比轉弱，預計下半年利潤率將持續受壓。國泰君安期貨分析師也認為，紙漿市場短期雖有邊際改善，但整體仍處於磨底階段，成品紙庫存高企、紙企一體化新增產能投放等利空因素長期存在。

豬肉概念股走低，雨潤食品跌超5%，德康農牧、牧原股份、萬洲國際、中糧家佳康等跟跌。

消息面上，進入9月傳統消費旺季后，豬價並未如預期般走強。截至9月21日，全國外三元生豬出欄均價回落至10.66-10.69元/公斤，在8月末短暫反彈后再度走弱。全國生豬平均價格在9月第2周環比下跌0.4%，結束了連續4周的環比上漲，為近3周最低價。

石油股走低，中海油田服務跌超3%，上海石油化工股份、中國海洋石油、中國石油股份、中國石油化工股份等跟跌。

消息面上，國際原油期貨結算價周一大幅收跌，WTI 10月合約跌4.51%，報95.78美元/桶；布倫特11月合約跌3.4%，報100.34美元/桶。衞星數據顯示，沙特已成功將出口路線重新轉回波斯灣。此前東西管道遭襲后，市場擔憂供應中斷，但沙特阿美已在波斯灣主要港口裝載了約1400萬桶原油，觀測到的船隻數量創6月以來最高。這意味着此前支撐油價的「供應中斷溢價」正在被擠出。

今日，南向資金淨買入126.91億港元，其中港股通（滬）淨買入87.12億港元，港股通（深）淨買入39.79億港元。

展望后市，浙商國際認為，國內經濟仍處於築底期，經濟內部結構分化嚴重；政策面：科技創新和擴大內需是后續政策重點；資金面：美國降息預期短期承壓，南向資金本周繼續淨流入；情緒面：市場階段性高位回落，市場短期情緒趨於謹慎。

板塊配置方面，看好行業相對景氣且受益於政策利好的新能源、創新葯、AI科技等；業績和股價穩健且受益於政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益於降息周期的香港本地銀行、電信及公用事業紅利股。