【券商聚焦】中信證券：先進製造頂層定調，算力建設景氣加速

金吾財訊 | 中信證券研究指，上周政策圍繞先進製造提質、新興產業擴投資和民生消費擴容密集落地。全國先進製造業大會將新一代智能製造作為主攻方向，「人工智能+製造」專項行動有望帶動高端芯片、工業軟件和智能裝備等關鍵環節加快補短板。電子信息、醫藥和文旅「十五五」規劃同步出臺，為半導體、A算力、創新葯及文旅消費等領域明確中長期增長空間。政策同時通過開放應用場景、治理中小企業回款難、擴大養老康復與體育賽事供給，進一步改善民營企業投資環境並釋放服務消費需求。調研顯示，烏蘭察布—張家口算力建設景氣度仍在加速，中聯數據遠期規劃7GW、阿里巴巴內蒙古算力規模預計2027年達到2GW，供電、能評和土地正逐漸取代需求成為項目落地的主要約束。海外方面，美日同步加息，全球流動性環境維持偏緊。

風險因素：經濟復甦不及預期；宏觀逆周期政策不及預期；產業政策及「十五五」總體規劃重點項目推進不及預期；海外通脹及貨幣政策超預期收緊；地緣政治風險進一步上升等。