五連跌終結！汽車股終於翻紅

好好喘口氣吧！

作 者 | 三里屯

責 編 | 李曉瑞

出 品 | 汽車K線

國內政策利好剛落，歐盟施壓接踵而至。

第36周，中國汽車股在「內外夾擊」中走出一根難得的周陽線，結束了連續下跌的噩夢。

但翻紅並不等於全面回暖，一場更劇烈的結構分化正在汽車股中展開。

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第36周，中國三大股指扭轉全線下跌的窘境，上證指數和深證成指轉跌為漲，分別上漲0.61%和1.26%，僅恆生指數微跌0.22%。

同期，《汽車K線》統計在冊的145只汽車股終於扭轉了連續5周連跌的表現，並以超5成個股上漲，實現了0.75%的平均漲幅。

密集落地的政策、法規與國際事件，正成為擾動145只汽車股走勢的關鍵因素。

9月11日，工信部等九部門介紹《智能網聯新能源汽車產業發展「十五五」規劃》，明確2030年新能源乘用車銷量佔比達70%，自動駕駛實現規模應用。

同日，工信部表示加快自動泊車、安全事件數據交互等標準制定。

9月17日，歐盟要求中國「自願限制」混動汽車出口，擬將中國品牌在歐份額控制在約15%。可過去，歐洲車企在中國市場份額曾超過30%。

9月18日，商務部迴應稱，所謂自願出口限制嚴重違反世貿組織規則，中方堅決反對。

在政策與地緣博弈下，汽車股艱難實現了正增長。

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在此背景下，汽車業上市公司6大板塊有4個實現正增長。其中，智能化/出行板塊上漲1.89%領漲；新能源、零部件和乘用車板塊分別上漲1.75%、0.79%和0.62%。

經銷商/零售/后市場板塊則下跌2.37%，較前一周4.78%的跌幅收窄，但仍墊底；商用車板塊下跌1.55%。

值得一提的是，在漲幅TOP10個股中，有半數來自領漲的智能化/出行板塊；而跌幅TOP10個股相對分散，但新能源板塊佔據了3席。

令人振奮的是，第36周的漲跌總榜，終於打成了紅多綠少，而漲幅TOP10的門檻也提高到了8.57%。

與此同時，跌幅榜TOP10的門檻也收縮至下跌6.81%，且只有零部件板塊沒有在榜。

—延伸閲讀—

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在艱難逆襲的行情中，新能源板塊的利元亨以15.82%的周漲幅，成為本期領頭羊，同樣來自該板塊的中創新航，以13.53%的周漲幅排在TOP4。

前者主要受定增審覈通過與固態電池設備訂單催化，后者則受益於「去寧德化」趨勢下的客户放量。

值得一提的是，小鵬集團確認已投資中創新航，且后者電芯進入小鵬供應體系；此外，中創新航獨供的小米龍甲電池已搭載於小米澎程系列車型。

廣汽集團港股受益於央企重組預期提振，以14.49%的周漲幅排在TOP3。

9月14日晚間，廣汽集團公告稱，已與中國第一汽車股份有限公司簽署《意向協議》，擬以發行股份方式購買一汽股份持有的某整車合資公司部分股權，並募集配套資金。交易完成后，一汽股份將成為廣汽集團第二大和具有戰略影響力的股東。

此外，安凱客車、海馬汽車分別以12.39%和9.39%的周漲幅進入漲幅TOP10。

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作為壓艙石般的智能化/出行板塊，為漲幅TOP10貢獻了5只個股。

如祺出行受Robotaxi/AI出行概念帶動，以15.38%的周漲幅排在TOP2；同樣受益的曹操出行則以10.19%的周漲幅，排在漲幅TOP6。

此外，先導智能港股、中穎電子和均勝電子A股分別以9.64%、8.73%和8.57%的周漲幅進入漲幅TOP10。

其中，先導智能的上漲，主要得益於固態電池設備訂單的持續兑現，疊加H股激勵計劃落地。

中穎電子則受定增進入註冊程序，市場預期推進，疊加MCU價格企穩預期與車規芯片認證推進影響，共同推動了本輪估值的修復。

均勝電子作為特斯拉人形機器人被考察的核心供應鏈企業之一，在市場傳出特斯拉Optimus機器人團隊赴其工廠審廠消息后，刺激其股價衝高，9月17日，均勝電子A股漲停。

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跌幅層面，路特斯以18.9%的周跌幅領跌總榜；佑駕創新則以15.71%的周跌幅排在倒數第2位。

佑駕創新的下跌，本質是調出港股通導致的流動性收縮，雖然管理層的連續增持釋放了信心，但未能扭轉資金面的結構性流出壓力。

途虎和億華通港股則分別以11.19%和10.49%的周跌幅排在倒數3、4位。

前者雖然因持續回購釋放了管理層信心，但中金、里昂相繼下調盈利預測和目標價，疊加汽車后市場消費端整體承壓，股價仍面臨結構性壓力。

此外，文遠知行港股、寧德時代雙股、美東汽車、嵐圖汽車和中國重汽港股均跌入跌幅TOP10，不過跌幅都在10%以內。

其中，寧德時代股價走低，市場解讀源於車企「去寧化」從口號進入訂單、產能和資本層面的集中爆發，動搖了寧德時代建立在強勢議價權之上的估值基礎。

回購雖在短期內提供了一定支撐，但能否扭轉市場對競爭格局的長期預期，仍需觀察后續訂單落地的實際情況。

受此影響，寧德時代A股，一度跌至年內股價新低299元/股，9月21日，又被刷新至295.5元/股。

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第36周的紅多綠少，來之不易，卻更像一次政策催化、產業趨勢與超跌修復共同作用下的喘息式反彈。接下來，汽車股的關鍵詞不會是普漲，而是分化，政策能帶來估值彈性，訂單、銷量和盈利才決定誰能真正穿越周期。

附：汽車股六大板塊周度走勢（9.11-9.18）