野村：中國醫藥「十五五」規劃突出創新與全球化，利好創新葯企及CRDMO

野村發佈研報稱，內地十個監管機構9月18日開市前發佈醫藥行業「十五五」規劃(2026至2030年)，重申醫藥行業作為新興支柱產業的新定位，並突出創新與全球化，料利好創新葯企及CRDMO;該行對信達生物(01801)、科倫博泰生物-B(06990)、藥明康德(02359)及藥明合聯(02268)均維持「買入」評級。

該行指，規劃由工信部、國家發改委、國家藥監局及國家醫保局等十個監管機構發佈，提出多項量化目標，包括上市藥企研發開支佔銷售比率平均應高於10%(目前估計約8%)、首創新葯(first-in-class) (FIC)藥物佔全球份額超過25%(目前或僅為十幾個百分點)、創新葯銷售增長率高於20%(遠快於「十四五」期間整體行業約8%的增長，今次未再提及整體行業數字)，以及全球銷售額超過10億美元的藥物數目超過5個(目前約2至3個)。

優先領域包括siRNA/ASO、PROTAC/molecular glues、PDC、放射配體偶聯物、雙抗/多抗、ADC/RDC/AOC、CAR-T(包括體內及通用型)、iPSC、AAV、LNP、mRNA疫苗，以及可降解支架、單細胞測序、AI病理、手術機器人、閉環胰島素泵、腦機接口外骨骼等醫療器械，另有AI分子設計及DNA數字存儲等。

該行認為，相對「十四五」規劃，創新與全球化被置於核心位置，反映行業近年快速發展、全球競爭力提升。一旦更多利益相關方採取行動並出台更細化政策，信達生物、科倫博泰生物、藥明康德及藥明合聯等將受惠。