從質疑到相信，華爾街對「沃什時代FED」的態度為何變了？一文讀懂

財聯社9月21日訊（編輯 黃君芝）五年來，美聯儲一直未能實現2%的通脹目標。而美聯儲「新掌門」凱文·沃什似乎正試圖將美國通脹率拉回到疫情前的水平。華爾街起初普遍質疑沃什的決心，而如今大多數經濟學家和金融專業人士都傾向於相信他。

安永帕特農（EY-Parthenon）的首席經濟學家格雷戈里·達科表示：「我們完全可以在兩年內實現2%的通脹率。」

就在一個月前，華爾街還充滿疑慮。沃什上任伊始，便堅稱美聯儲將帶領美國重返疫情前那種低通脹時代。然而，他似乎也不願採取必要的措施。

這一切在幾周前開始發生變化。首先，沃什在八月底發表了一次重要講話，暗示他對居高不下的通脹感到不滿。投資者們將此視為他真的會提高利率的信號。隨后上周三，沃什領導的美聯儲採取了行動，自2023年年中以來首次加息，並暗示至少還會加息一次，甚至可能更多。

華爾街也就此相信沃什對抗通脹是認真的。

FHN Financial的宏觀經濟策略師Will Compernolle表示：「美聯儲或投資者是否認為2%的通脹率能夠實現，這纔是他傳遞信息的重點。他成功地讓市場相信，他將採取一切必要措施來降低通脹。」

接下來呢？

美聯儲究竟需要將利率或借貸成本提高多少才能抑制供給衝擊帶來的溢出效應？美聯儲內部似乎普遍認為，只需要再加息一次，最多兩次，就能完成這項任務。但華爾街對此存在分歧。

「我們認為再來一次就足夠了，」BMO資本市場高級經濟學家Sal Guatieri表示：「除了這些供應衝擊之外，我們沒有看到太大的通脹壓力。」

他提到，以勞動力市場為例——勞動力市場歷來是高通脹的主要推手。但自疫情爆發以來，勞動力成本一直保持穩定，並未成為物價上漲的主要推手。與此同時，商品價格在關税實施初期大幅上漲后已趨於穩定。截至8月份的12個月里，剔除能源和食品價格后的商品價格上漲了0.7%，低於一年前1.5%的峰值。

此外，通貨膨脹的另一最大來源是服務業，而服務業的漲幅也已放緩至接近疫情前水平。租金和房價（大多數人的最大開支）漲幅放緩是造成這一現象的重要原因。

不過，也有一些人認為可能需要加息三到四次。例如，CME美聯儲觀察工具顯示，華爾街投資者預測從現在到明年4月還將有三次加息。

瑞穗證券高級美國經濟學家Alex Pelle表示，美聯儲面臨另一個問題：通脹上升不僅僅是因為與關税和石油相關的供應問題。他還表示，美國經濟增長速度也足夠快，可以通過正常的需求渠道（消費者支出和企業投資，特別是人工智能的繁榮）推高通貨膨脹。

「需求也過剩。我認為經濟足夠穩健，能夠承受更高的利率。需求不會自行完全消失。」他補充道。

一些分析人士還懷疑，沃什是否願意等待兩三年來實現這一目標，因為他最近的強硬言論以及在特朗普上臺之前他傾向於採取積極措施對抗通貨膨脹的過往都表明了這一點。

Santander Capital Markets首席美國經濟學家Stephen Stanley表示：「我很難相信沃什主席會對高於目標水平的通脹有那麼大的耐心。」