高盛：AI投資熱貢獻美股近半數盈利增長，但明年這一動力將逐漸消失！

財聯社9月20日訊（編輯 劉蕊）儘管瑞銀剛剛在最新報告中預測，明年全球AI領域的投資規模將從今年的近萬億美元攀升至明年的約1.4萬億美元，高盛就在其報告中警告，即便企業持續向數據中心和芯片領域投入資金，人工智能領域的投資熱潮對於美股企業的盈利增長推動力仍然會在明年逐步減弱，美股大盤將面臨企業盈利增速大幅放緩的風險。

AI基建折舊將侵蝕企業利潤表

高盛首席美國股票策略師本·斯奈德近日在研報中稱，據他們統計，2026年標普500指數企業的利潤增長中，近50%來自AI投資熱潮。

然而，隨着企業資本開支增速回落，同時大規模基建投入帶來的折舊開始侵蝕企業利潤表，這一利好推動力將於明年逐步消退。

他寫道：

「AI投資熱潮貢獻了今年標普500近半數的盈利增長，但即便資本開支繼續擴張，這一增長紅利明年也將開始衰減。」

斯奈德預測的基準情景是，在上述背景下，美股企業盈利的增長並不會徹底停滯，但是會逐步減速。

他預測，2027年與2028年，美股企業的每股盈利將分別上漲11%，至415美元和460美元。儘管仍維持兩位數增速，但這一增長路徑，相比今年第二季度51%的每股收益暴漲、以及過去四個季度26%的平均增幅，已是顯著放緩。

半導體行業將會是一大風險點

在各大行業中，半導體行業的盈利增長將會是一大風險點。自2022年末AI熱潮開啟以來，該行業一直是大型科技企業AI投入的最大受益方之一。

受需求激增、供給受限雙重利好，過去這幾年，全球芯片廠商享受到了極高的利潤率。但斯奈德認為，這種局面難以持續。

他指出：

「半導體行業利潤率近期大幅抬升，使得標普500盈利很容易受到芯片價格下跌的衝擊。我們的行業分析師預計，2027年底前芯片供給仍將偏緊，但利潤率擴張速度將於明年放緩。」

高盛警告，倘若未來出現AI基建投資降温、供給增加，或是技術迭代壓低芯片價格的不利情景，對標普500指數的衝擊會相當巨大。高盛估算，該情景下標普500盈利或將縮水約10%。