下周上市公司調研日程及分析（9.21-9.24）

（來源：Gangtise投研）

下周調研透視

導語：

本篇梳理下周（9月21日—24日）上市公司調研安排：164 場、42 座城市、7 個行業板塊。周五中秋休市，全周只有四個交易日，日程卻並未縮水。北京七家網絡安全公司接連登場、周二深圳一日七家港股扎堆——幾組"整齊的排期"，是下周最值得先看的地方。

摘要：

下周調研排期依然偏密：A股與港股合計 164 場，分佈在四個交易日、42 座城市。重心在周初——周一加周二合計 95 場，接近全周六成。周四明顯收尾，只有 18 場。時間預算有限的話，答案很清楚：優先保周一、周二。城市層面，深圳以 24 場躍居首位，上海 21 場、北京 15 場緊隨其后。行業上，科技 57 家、先進製造 36 家，兩家合計已過半。網絡安全一家獨佔七場，是下周密度最高的單一賽道。

一、地域分佈特徵 

深圳24 場排在城市首位，是本期最明顯的結構變化。周一到周四每天都有，但重頭在周二——當天深圳一口氣排了十場，其中七家是港股：中國水務、中國燃氣、光大環境、粵海投資、綠色動力環保、上海實業控股、首鋼資源。公用事業、燃氣、環保、煤炭，全是偏紅利屬性的行業。這批公司從香港跑到深圳集中接待，本身就説明它們正處在被集中關注的窗口。

上海 21 場的構成更雜：消費里有布魯可、林清軒、美麗田園，科技里有仙工智能、芯聯集成，金融里有中國太保，還有攜程集團坐鎮周三。

北京 15 場里，網絡安全佔了六席，加上醫藥臨牀鏈的諾思格、昭衍新葯、百普賽斯，主線是清晰的兩條：安全與生命科學。

更值得注意的是幾組"地方主場"：

鄭州 8 場：國機精工、惠豐鑽石、四方達、黃河旋風——超硬材料三家全在，加上心連心化肥、新鄉化纖、瑞豐新材，一場材料行業的區域集市

西安 6 場：凱立新材、瑞聯新材、藍曉科技、斯瑞新材，清一色新材料

重慶 11 場：宗申動力、千里科技、溯聯股份，疊加中工國際、蘇美達的外貿團，製造與出海雙主題。

二、核心行業分析

1、網絡安全七連場：行業在等一個拐點確認

七家公司兩天排滿，密度罕見。共同背景是：訂單端在恢復，AI 帶來的安全預算增量也在討論中，但節奏各家説法不一。七場連着聽下來，行業性拐點到底立沒立住，大概率能有判斷。

2、周二深圳的港股公用日：紅利風格的集中答卷

燃氣、水務、環保、煤炭同日同地，這批公司此前多以業績會形式與市場見面，這次給了更長的交流窗口。派息政策的連續性、資本開支的邊界，是這類場次最值得要的答案。

3、四家城商行：息差與資產質量的又一次集中檢驗

寧波銀行、青島銀行、青農商行、齊魯銀行——三家山東城農商行加一家寧波。上半年的息差走勢各家已披露，這次的問題在於下半年資產質量的分化會走到哪一步。四家同周，對比的樣本難得地齊。

4、煤炭四家四地：非典型排期里的價格之問

首鋼資源在深圳、上海能源在徐州、淮北礦業在淮北、兗礦能源在濟寧——四家公司四個城市，時間上卻貫穿周二到周四。產地不同、煤種不同，對煤價與長協政策的回答放在一起看纔有意思。

5、鄭州材料集市：超硬材料與化肥同場

鄭州八場里六場與材料化工相關。超硬材料三家（四方達、惠豐鑽石、黃河旋風）的下游一半在培育鑽石、一半在工業切割，需求結構正在切換；心連心化肥則是秋肥旺季的當口。區域集中到這個程度，調研效率會很高。

三、下周重點調研事件前瞻

1. 海光芯正（周三 9:30·北京）——AI 芯片標的，本周連續放量的成交説明市場對它的分歧與興趣都在高位，管理層對訂單與產能的表述是全場焦點

2. 群核科技（周三 13:00·杭州）——空間智能第一股，上市后首批機構調研，商業化路徑怎麼講值得聽

3. 啟明星辰（周二 16:00·北京）——網安七連場的收官場，作為行業龍頭，它的回答會為前面六場定調

4. 攜程集團（周三 10:00·上海）——出行鏈景氣度的基準場，國際業務與 AI 應用是兩條主線

5. 聯想集團（周四 9:00·深圳）——AI 終端的出貨節奏與服務器業務的利潤率，兩家機構關心的問題會同場出現

6. 寧波銀行（周三 10:00·寧波）——城商行里資產質量分歧最小的一家，反而最值得聽它怎麼講息差

7. 中國燃氣（周二 10:00·深圳）——接駁費下滑與毛差修復的拉鋸，是城市燃氣行業共同的考題

8. 恆立液壓（周四 14:00·常州）——工程機械內需與出海的平衡，線性傳動新業務的進展是增量信息

9. 布魯可（周一 10:00·上海）——潮玩出海的標杆，新品節奏與海外渠道擴張的可持續性

10. 兗礦能源（周四 10:00·濟寧）——煤炭四家里的體量最大者，分紅政策的表述歷來是行情敏感點

下周精選調研日程

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