量化指增連續多年超額10%+有多難？僅51只產品做到

衡量指增策略業績好壞的關鍵指標是超額收益（Alpha），即產品相對於基準指數高出的收益部分。然而近年來，A股市場頻繁上演極端行情，比如2024年一季度的小微盤股流動性踩踏、2026年上半年機構抱團科技引發的市場「一九分化」，疊加越來越多資金和機構湧入量化賽道，行業策略同質化問題日益突出，量化指增的超額收益正變得越來越難做。

與此同時，A股市場風格切換較快，不同年份獲取超額的難度也截然不同。2022—2023年，指數表現整體偏弱，但私募量化指增的超額卻整體表現不錯；而2024年是市場由熊轉牛的關鍵年份，「924行情」帶動指數大漲，私募量化指增的超額反而整體表現一般，反映出超額收益與市場環境之間的複雜關係，指數增強產品要想實現較為穩定的超額實非易事。

私募排排網數據顯示，截至2026年8月底，有2022年以來業績展示的量化指增產品共有227只，其中「自2022年來連年超額收益在10%以上」的量化指增產品僅有9只，佔比不足4%。其中，百億私募產品佔7只，衍復投資獨佔3只。

有2024年以來業績展示的量化指增產品共有432只，其中「自2024年來連年超額收益在10%以上」的量化指增產品僅有51只，佔比不足12%。

百億私募產品有29只在列，佔比過半。魯民投基金、磐松資產、衍復投資均有多隻產品在列。此外，半鞅私募基金、誠奇私募、赫富投資、龍旗科技、蒙璽投資、鳴石基金、鳴熙資本、千衍私募、上海孝庸私募、托特(三亞)私募、迎水投資、子午投資均有產品在列。

其中，2024年來累計超額在100%以上的量化指增產品佔8只，分別來自今通投資、六妙星(北京)私募、優穩資產、迎水投資、龍旗科技、兆信私募基金、博普資產、照月私募。