華泰證券：日央行或繼續保持偏鴿取向，人民幣等亞洲貨幣的中長期升值空間依然可期

華泰證券研報指出，9月18日，日本央行如期加息25個基點至1.25%，但未就加息提速釋放更明確信號，延續偏鴿的政策立場，日元在會后走弱。往前看，日央行可能繼續保持偏鴿取向，但日本經濟的韌性與長端實際利率回升，有望為日元提供額外支撐。

華泰證券重申，日元實際匯率亟需修復，名義匯率升值是較為市場化的調整路徑。日元低估的修復，既可以通過名義匯率升值實現，也可能通過日本物價相對貿易伙伴更快上漲而被動完成。若日本繼續維持寬松貨幣政策，調整壓力可能更多體現為通脹持續高企，並伴隨資產價格上漲。這種修復方式更容易侵蝕居民購買力、加劇財富分化，並增加后續政策調整的成本。儘管近期亞洲貨幣普遍走強，但我們仍維持此前的判斷——日元、人民幣等亞洲貨幣的中長期升值空間依然可期，亞洲金融中心的金融行業資產也仍具有較大的重估潛力。