重塑能源最新公告：支持海外市場開拓和數據中心供能業務

（來源：勢銀能鏈）

▶ 重塑能源最新公告，原計劃用於「多元化應用場景氫燃料電池系統及制氫裝備研發活動」的5000萬元將重新分配，其中1000萬元用於集團的業務開拓、市場拓展及商業化營運，4000萬元用於綜合運營能力建設。

▶重塑能源旨在支持新興業務佈局，特別是海外市場開拓和數據中心供能業務，並提升供應鏈穩定性與項目交付能力。

▶現階段現金流仍需維穩，優化募集資金使用節奏、優先保障商業化落地和運營能力建設，是可以理解的階段性選擇。

近日，重塑能源宣佈對2025年6月8日公佈的認購事項募集資金淨額的用途進行變更。根據公告，原計劃用於「多元化應用場景氫燃料電池系統及制氫裝備研發活動」的5000萬元重新分配，其中1000萬元用於集團的業務開拓、市場拓展及商業化營運，4000萬元用於綜合運營能力建設。

變更理由是基於戰略業務開拓、市況變動及提高募集資金使用效率的考慮，旨在支持新興業務佈局，特別是海外市場開拓和數據中心供能業務，並提升供應鏈穩定性與項目交付能力。

勢銀（TrendBank）關注到，這一調整並非孤立事件。結合重塑能源近期的業務動向和行業環境來看，此次資金用途的重新分配，或可被視為重塑能源在商業化進程中的一個階段性策略選擇。

氫能不止「上車」：數據中心和海外，成了新方向

在發電應用方向，氫燃料電池正逐步從交通領域向發電領域延伸，數據中心場景尤為值得關注。隨着AI算力推動數據中心建設加速增長，預計2026至2030年間，數據中心對燃料電池的累計需求將達到10.4GW，到2030年約40%的美國數據中心容量不用依賴電網，可以自由選擇專用的現場發電，屆時燃料電池市場規模將增長10倍，從2025年約28億美元增至2030年約300億美元。

同時，國家能源局等四部門於今年5月印發的《關於促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》中，也明確提出「探索氫能以直連方式為算力設施供能」。政策與市場需求的雙重驅動，使數據中心供能成為氫能企業關注的新方向。

國際市場方面，2026年上半年，公司海外收入達6514.1萬元，同比增長491.2%，佔總收入比重從去年同期的10.3%升至62.0%。公司面向歐洲市場打造了燃料電池重卡品牌「RYGG」，並於4月獲得歐盟WVTA整車認證及GSR-2通用安全法規認證，正式具備銷售資格；同時助力中東首臺氫能自動駕駛重卡投運，以及推出面向韓國高端客車市場的電堆產品。

在一系列密集的海外努力下，也有效帶動了公司盈利能力的進一步改善。重塑能源上半年毛利率約1000萬元，同比增加約2350萬元，由去年同期的-12.6%升至9.5%，提升了22.1個百分點。這一變化的主要驅動力，在於高毛利的海外業務及工程開發服務佔比大幅提升。

研發是長跑，資金也得講配速

從研發端來看，此次資金調整涉及的是原計劃用於多元化應用場景氫燃料電池系統及制氫裝備研發的部分資金。

制氫行業屬於「長坡厚雪」，技術突破和商業化落地需要長期投入，研發周期偏長已是業內共識。電解槽、核心材料等從實驗室到生產線，普遍存在轉化周期長、見效慢的問題；從全球看，電解槽從立項到投產通常也需要3—5年。

勢銀（TrendBank）認為，研發周期長是客觀規律，並不代表研發方向改變。此次將部分資金轉向商業化營運和運營能力建設，是在技術儲備達到一定階段后，向市場端和交付端適度傾斜。

在商業化初期，資金節奏與業務節奏匹配很重要，現階段現金流仍需維穩，優化募集資金使用節奏、優先保障商業化落地和運營能力建設，是可以理解的階段性選擇。

勢銀觀點：調的是用途，考的是落地

目前，氫能行業仍處於商業化初期，基礎設施、市場需求和成本下降都需要時間，企業動態調整資金投向屬於正常資源配置。重塑能源此次將部分研發資金轉向業務開拓和運營能力建設，方向指向發電、國際市場、數據中心等中長期潛力場景，但從試點驗證到規模化落地，仍需市場檢驗和成本優化。

從行業健康發展看，氫能商業化不僅需要研發指標和示範項目，也需要穩定供應鏈、可複製的交付能力和可持續運營體系。

若此次調整能在海外拓展、數據中心供能探索與綜合運營能力之間形成協同，或將為后續規模化落地提供更紮實支撐，勢銀（TrendBank）也將持續關注重塑能源新業務推進節奏及商業化落地進展。

文章來源：勢銀（TrendBank）