嚐到甜頭之后 一批港股公司開始爭建「Token工廠」

財聯社9月18日訊（編輯 馮軼）近日，OpenAI在發佈最新模型GPT-6 Astra后因需求激增暫停訂閲，再度暴露出大模型Token調用需求快速增長下的算力約束問題。

而與此同時，不少港股上公司在轉型算力服務商后業績端出現明顯改善，近一階段又開啟了新一輪的擴張熱潮，爭相加碼Token工廠等AI基建投入。

9月17日，邁富時(02556.HK)公告擬發行融資約5億港元，計劃100%用於全棧Token工廠擴建和優化，包括國內或海外算力基礎設施建設、AI大模型及模型管理平臺開發、推理優化能力建設等。

同日，迅策(03317.HK)與金浦投資訂立合作備忘錄，將共同探索打造AI原生、Token原生的投資組合生態。

前不久，範式智能(6682.HK)也被曝與華為達成一項大規模算力合作，計劃出資超過10億元採購昇騰950系列芯片，主要用於支撐大模型在金融、製造等行業的落地，以及企業AI業務的后續擴張。

值得一提的是，上述公司在本輪AI浪潮中的轉型均較為迅速，業績端已率先享受到了算力產業鏈蓬勃發展的紅利。

據中報顯示，2026年上半年，邁富時以「全棧Token工廠」為核心驅動力的AI應用實現收入同比增長超1.2倍。範式智能上半年的Token調用量同比增長約620%，API業務收入同比增長860%。迅策則實現了半年度的首次盈利，Token業務模式收入佔比突破10%。

此外，商湯-W(00020.HK)也表示，將積極響應並全力支持香港首份《五年規劃》，持續提升人工智能的能力和效率，及積極在香港投入國產智算中心的建設，加快本港人工智能產業落地。

9月10，晉景新能(01783.HK)公告稱，全資附屬有孚雲計算將以3.8億元購買超100台高性能服務器。而上個月初，晉景新能剛公佈購買超400台高性能服務器。短期內連續加碼投入也反映出其下游客户的計算需求旺盛。

綜合來看，受益上游大模型及下游AI應用的需求放量，Token作為核心算力資源的價值正在不斷提升。

有數據顯示，供給側，由於高端GPU緊缺疊加半導體產業鏈全線漲價。2026年1至7月產業鏈普遍漲價5%至80%，算力節點成本高企，算力租賃模式滲透率持續提升。

海外方面，雲計算服務提供商Nebius宣佈，自10月1日起上調多項按需計算資源價格，其中最新英偉達GPU漲幅最大。H200漲幅20%，B300漲幅約21%，由7.85美元升至9.50美元/GPU小時。進一步表明當前算力緊缺的行業敍事已在全球範圍內存在，並有望兑現成漲價的現實。

國泰海通研究認為，Token正在成為AI產業統一計量基準，隨着Agent應用放大調用需求，Token工廠推動算力資源工業化生產，AI產業機會將從單一模型競爭延展至算力基礎設施、模型服務和場景應用的系統性機會。

還有分析指出，展望未來，無論是AI推理和下一代模型訓練的增長，還是近期海外討論較多的AI安全，都需要以進一步算力投入為基礎。