花旗：OTA行業估值已近低位 重申攜程(TCOM.US)、同程旅行(00780)「買入」評級

花旗發佈研報稱，OTA行業估值已近低位，目前重申對攜程(TCOM.US)及同程旅行(00780)的「買入」評級，對同程旅行目標價為22港元，對攜程美股目標價為61美元。該行並預期攜程於2027年表現有望跑贏，因佣金率及需求基數壓力將逐步紓緩。

該行又指，中國線上旅遊平臺(OTA)即將迎來中秋及「十一」國慶黃金周等節慶日，雖然受宏觀偏軟、極端天氣及油價高企影響，第三季旅遊需求整體表現平淡，但8月市場需求輕微改善，加上中秋與國慶較接近，相信有更多旅客或會配合年假延長假期，令整體旅遊需求向好。

該行預料兩家OTA在嚴控成本下利潤率預計相對穩健。該行目前預測攜程第三季經調整經營利潤率同比收窄約200個基點，第四季因整季佣金率壓力減少，收窄幅度或略為擴大;預料同程的經調整淨利率則同比大致持平。