美聯儲加息落地且黃金ETF連續獲淨流入，金價利空出盡快速修復

截至9月18日13點46分，上證指數漲0.94%，深證成指漲1.61%，創業板指漲2.10%。註冊制次新股、科創次新股、新股與次新股等板塊漲幅居前。

ETF方面，黃金股ETF華夏（159562）漲1.13%，成分股株冶集團（600961.SH）、湖南白銀（002716.SZ）、老鋪黃金（06181.HK）、神宇股份（300563.SZ）、豫光金鉛（600531.SH）、白銀有色（601212.SH）、萬國黃金集團（03939.HK）、江西銅業（600362.SH）股份、萊紳通靈（603900.SH）、江西銅業等上漲。

【消息面上：美聯儲加息落地黃金強勢拉昇，黃金ETF連續獲資金淨流入】

北京時間9月17日凌晨，美聯儲宣佈加息25個基點至3.75%～4%，市場解讀為「利空出盡」，國際黃金強勢拉昇，倫敦現貨黃金突破4310美元/盎司，日內漲超1%。黃金ETF華安已連續9日獲資金淨流入，7月以來淨流入達143.5億元。

【券商觀點：興業看黃金中期支撐；方正看AI驅動美股超配】

興業證券表示，加息如期落地，黃金衝擊快速修復，ETF資金仍在加倉。北京時間17日凌晨美聯儲一致投票加息25bp至3.75%-4.0%，點陣圖指向年內還有一次加息，介於基準與鷹派情景之間。決議后2年期、10年期美債收益率快速分別升至4.74%和5.02%，倫敦金現一度回落0.8%至4240美元/盎司附近。17日倫敦金現反彈至4380美元/盎司上方，日內漲超2%。我們認為加息本身的衝擊有限，黃金后續走勢取決於美國經濟過熱敍事與債務不可持續敍事的相對強弱，短期前者佔上風。若美債利率繼續上行，抑制過熱的同時也推升債務壓力，反而對黃金形成中期支撐。資金面並未因加息松動，SPDR黃金ETF持倉16日續增1.7噸，9月以來淨增近10噸（佔比約1%）。往后看，我們預計本輪加息周期累計加息50-75bp為基準情景（詳見報告《Fed加息周期啟動，還要加幾次》）。

方正證券表示，近期美債收益率上行主要源於，實際利率的上漲，其背后是消費韌性突出、AI基礎設施建設帶動經濟增長好於預期。二季度標普500業績強勁，EPS同比增52%；上周甲骨文雲業務銷售增長121%，臺積電8月營收創月度紀錄、同比增長超53%。儘管油價突破100美元、長期收益率接近數十年高位，標普500較紀錄高位回落不到3%，美國盈利預期持續上調。多家機構認為，科技股將繼續受AI基礎設施支出驅動領漲，盈利強度足以抵消更高資本成本，美股與AI仍值得超配，標普500年終目標區間為7400—7800點。

【個股拆解】

株冶集團（600961.SH）：株洲冶煉集團股份有限公司的主營業務是鉛鋅等有色金屬的採選、冶煉、銷售。公司的主要產品是鋅錠、熱鍍鋅合金、鑄造鋅合金、鉛錠、鉛基合金、黃金、白銀、硫酸、冰銅、銻白粉、粗汞、銅精礦、金硫精礦、鉍錠、碲錠、鎘錠、銦錠。

湖南白銀（002716.SZ）：湖南白銀股份有限公司的主營業務是鉛鋅銀礦勘探、採選、冶煉、貿易及白銀產品深加工。公司的主要產品是銀錠、金錠、鉛錠、硝酸銀、精鉍、精碲、銻白、電積銅、鈀粉、銀製工藝品。

老鋪黃金（06181.HK）：老鋪黃金股份有限公司是一家從事珠寶首飾生產與銷售以及提供保養維修服務的中國公司。該公司專營中國古法手工金器,業務涵蓋產品自主設計研發、生產和全渠道零售。

神宇股份（300563.SZ）：神宇通信科技股份公司的主營業務是高頻射頻同軸電纜的研發、生產和銷售。公司的主要產品是射頻同軸電纜、射頻連接器和組件、細微射頻同軸電纜、極細射頻同軸電纜、半柔、半剛射頻同軸電纜、穩相微波射頻同軸電纜、軍標系列射頻同軸電纜。

豫光金鉛（600531.SH）：河南豫光金鉛股份有限公司的主營業務是鉛、銅冶煉，產出鉛錠和陰極銅，同時對黃金、白銀、鋅、硫酸等有價金屬和有價元素進行綜合回收。公司的主要產品是鉛錠、陰極銅、白銀、黃金。

【關注思路】

黃金股ETF華夏（159562，聯接021074/021075）跟蹤中證滬深港黃金產業股票指數，因金礦開採成本剛性，金價上漲帶動利潤增長，疊加金礦公司產量擴張，業績增速遠超金價漲幅，因此黃金股彈性顯著高於金價，俗稱金價放大器，適合看好黃金產業鏈的進取型投資者，賽道費率最低！