美聯儲加息落地 黃金利空出盡，黃金ETF華夏漲1.13%

截至9月18日13點9分，上證指數漲1.11%，深證成指漲1.93%，創業板指漲2.71%。

ETF方面，黃金ETF華夏（518850）漲1.13%。

【消息面上：美聯儲加息25個基點，市場解讀利空出盡致黃金大漲】

消息方面，北京時間9月17日凌晨，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%～4%，這是自2023年7月以來首次加息。市場將此解讀為「利空出盡」，當日早盤國際黃金強勢拉昇，倫敦現貨黃金突破4310美元/盎司，日內漲超1%。黃金板塊受此核心事件催化，出現大漲。

【券商觀點：長江、興證、東方金誠指短期承壓但長期牛市穩固】

長江證券表示，貴金屬：美國通脹壓力再度顯現，美聯儲短期難以放松政策表態，金價仍將受利率預期壓制。美國8月PPI同比升至5.4%，能源價格上行仍是推升通脹的主要因素；8月CPI環比上漲0.4%、同比上漲3.4%，核心通脹的黏性亦超出市場此前預期。當前問題並非需求全面過熱，而是能源及供應端擾動重新抬升價格中樞，貨幣緊縮難以直接解決供給缺口；但為防範通脹預期失控，美聯儲仍有維持偏緊政策甚至實施預防式加息的壓力。市場對9月加息的預期快速升溫，美元和美債收益率維持高位，黃金短期仍將面臨估值壓力。白銀同時受到工業需求預期和風險偏好回落的影響，波動通常大於黃金，短期宜謹慎看待其相對收益。后續重點關注FOMC對連續加息必要性的判斷：若政策行動主要用於穩定預期，而非開啟新一輪持續緊縮，則利率利空有望在落地后逐步消化。中期看，高油價、高利率與財政擴張並存將加大宏觀不確定性，央行購金趨勢未變，中國央行8月購金20噸，單月創年內新高，黃金長期牛市邏輯依然穩固。建議重點關注招金礦業、赤峰黃金、山東黃金、山金國際、盛達資源。

興業證券表示，加息如期落地，黃金衝擊快速修復，ETF資金仍在加倉。北京時間17日凌晨美聯儲一致投票加息25bp至3.75%-4.0%，點陣圖指向年內還有一次加息，介於基準與鷹派情景之間。決議后2年期、10年期美債收益率快速分別升至4.74%和5.02%，倫敦金現一度回落0.8%至4240美元/盎司附近。17日倫敦金現反彈至4380美元/盎司上方，日內漲超2%。我們認為加息本身的衝擊有限，黃金后續走勢取決於美國經濟過熱敍事與債務不可持續敍事的相對強弱，短期前者佔上風。若美債利率繼續上行，抑制過熱的同時也推升債務壓力，反而對黃金形成中期支撐。資金面並未因加息松動，SPDR黃金ETF持倉16日續增1.7噸，9月以來淨增近10噸（佔比約1%）。往后看，我們預計本輪加息周期累計加息50-75bp為基準情景（詳見報告《Fed加息周期啟動，還要加幾次》）。

東方金誠表示，預計本周（9月14日當周）金價偏強震盪。當前市場焦點高度集中於9月15、16日的美聯儲議息會議，市場對加息25bp的定價已升至九成，加息本身基本已被市場充分消化，對金價的邊際壓制正在減弱。議息會議后，市場博弈重心將從「加不加息」轉向「后續是否連續加息」——考慮到當前美國財政赤字高企、債務利息滾雪球效應持續，以及本輪通脹回升主要由中東局勢推升油價帶來的供給端衝擊，而非需求端過熱驅動，美聯儲大概率不會連續加息。若沃什在會議聲明或發佈會上釋放「單次加息、觀望后續數據」的信號，市場對加息延續的預期將快速降温，金價有望迎來回升。整體來看，在加息預期已充分定價的背景下，本周金價下行空間有限，大概率偏強震盪。

【關注思路】

黃金ETF華夏（518850）直接追蹤金價，因與傳統股票、債券等主流資產的相關性較低，在資產配置中具備良好的風險分散功能，是優化投資組合、對衝市場波動的有效工具，支持T+0，助力投資人一鍵佈局黃金行情，費率同賽道最低！