花旗：美聯儲漸進加息對中國香港銀行盈利略偏正面 首選股為中銀香港(02388)

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，美聯儲昨日加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75釐至4釐，點陣圖中位數顯示今年仍有一次25個基點加息;遠期曲線預期至2027年底前再加息3次，終端利率預計達4.5%至4.75%。該行認為，美聯儲漸進加息對中國香港銀行盈利略偏正面，中銀香港(02388)是該行中國香港銀行股首選。

該行表示，受按揭最優惠利率上限及存款利率對市場利率變動的敏感度較高影響，但認為在高利率環境下，淨利差敏感度現已明顯降低。不過，若美國加息幅度超出預期，並朝5%靠近，則可能對中國香港銀行不利，因信貸需求減弱及資產質量風險上升或會抵消潛在的息差收益。

該行指出，HIBOR傾向滯后跟隨美聯儲利率，港元匯率接近弱方兑換保證。儘管美聯儲加息，大型銀行儲蓄存款余額較大，加上中國香港固定利率按揭普及，銀行上調最優惠利率誘因偏低。近期在美聯儲加息預期下，存款競爭亦似有所加劇，更多銀行就6至12個月港元定期存款提供3%以上息率，故即使淨息差可受惠加息，擴張幅度或相對温和。

該行靜態分析估計，美港利率每高25個基點，中銀香港(02388)、東亞銀行(00023)盈利分別受惠約3.5%，惟若計及加息周期定期存款遷徙影響，實際敏感度或更低;匯豐控股(00005)、渣打集團(02888)因已有對衝，每高25個基點的盈利敏感度較低，約0.3%至0.4%。