AI製藥縮短研發周期超半，創新葯與CXO哪條主線將率先兑現？

截至9月18日10點14分，上證指數漲0.82%，深證成指漲0.89%，創業板指漲1.19%。

ETF方面，港股通醫療ETF易方達（520850）漲1.78%，成分股昭衍新葯（603127.SH）漲超10%，晶泰控股（02228.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）漲超5%，映恩生物-B（09606.HK）、泰格醫藥（300347.SZ）、藥捷安康-B（02617.HK）、軒竹生物-B（02575.HK）、聯邦制藥（03933.HK）、翰森製藥（03692.HK）、藥明生物（02269.HK）等上漲。

【消息面上：字節AI製藥完成融資及首款AI原創藥獲批上市】

消息方面，國內首款AI輔助研發的原創藥艾普司韋獲批上市，將藥物發現周期縮短約60%。AI技術在藥物研發領域的商業化應用取得突破性進展，直接催化了市場對生物製品板塊的關注。

【券商觀點：國信關注專利到期影響及創新葯出海；國金看好創新葯與CXO；開源關注疫苗新品佈局】

國信證券表示，隨着大量生物藥進入LoE窗口，branderosion帶來的原研藥「量價齊跌」幾乎必然發生，即使biosimilar早期volumepenetration有限，也會通過rebate及價格競爭壓低原研netprice，隨着PBM主動調整formulary，原研volume最終將加速下降；但mechanismerosion並非必然發生，甚至biosimilar降價可能通過強化老機制cost-effectiveness而延長其生命周期。因此，我們應更加關注一款藥物專利到期后對於整個治療領域的影響，未來可能只有在療效、依從性、安全性等多維度形成明顯代差的下一代產品，纔有能力跨越biosimilar帶來的低價壁壘，並繼續維持較高NBRx份額。

國金證券表示，本周前沿技術與臨牀數據密集落地，要點有3：①醫藥醫療數據的平臺價值繼續提升；②CXO成長確定性進一步增強；③WCLC多項原研數據再驗證中國創新葯已經走到全球舞臺中央。我們繼續看好擁有全球競爭力管線的創新葯龍頭、掌握高質量醫藥醫療數據的稀缺平臺，以及受益於AI濕實驗推進和生物藥全球擴產的CXO上游企業。

用友網絡表示，當前，國內醫院正處在運營管理範式迭代的歷史臨界點。過去十年的數字化基建，推動醫院從手工記賬邁入標準化、系統化管理階段，建設成效顯著，但僅完成資產「被動記錄」，屬於靜態、滯后的事后評價。然而，當數字化紅利觸及天花板，在日益深化的醫療改革與嚴峻的醫保監管政策面前，醫院管理者面臨的核心命題已從「如何把事情做對」，轉變為「如何做對的事情」；如何在守護醫療質量底線的同時，實現運營效率與管理智能的雙重躍進，是時代給出的命題。用友聯合北京國家會計學院編撰本白皮書，立足產業實踐與技術雙重視角，將行業實踐積澱進行理論昇華，系統性指明未來醫院運營大系統的重構路徑，喚醒沉睡資產，推動醫院由「經驗管理」向「認知決策」升級，實現從「數據記錄」到「主動認知」的跨越。

國信證券表示，創新葯板塊國內銷售快速增長，海外即將密集進入商業化階段。國產創新葯公司大多進入大品種的醫保放量階段，推動營收端快速增長。創新出海2.0也將迎來收穫期，科倫博泰的合作伙伴默沙東宣佈sac-TMT的全球3期臨牀TroFuse-005達到主要臨牀終點，預計將在下半年向FDA申報上市。康諾亞/樂普生物的CMG901、和黃醫藥的賽沃替尼等產品同樣在全球3期臨牀中達到了主要臨牀終點。中國創新葯在海外的臨牀開發取得進展，即將進入在全球的商業化階段。

開源證券表示，疫苗：受新生兒數下降及競爭格局變化，疫苗企業經營業績持續承壓。國內疫苗企業正加快新品及創新技術佈局，歐林生物重組金黃色葡萄球菌疫苗III期臨牀已於2026年7月完成揭盲；康泰生物持續推進多聯、多價及創新疫苗研發。

【個股拆解】

昭衍新葯：北京昭衍新葯研究中心股份有限公司的主營業務是提供藥物非臨牀研究服務。公司的主要產品是非臨牀評價服務和藥物發現服務、臨牀試驗全流程服務、專業臨牀檢測服務、實驗模型研究。

晶泰控股：晶泰控股有限公司是一家主要從事為製藥及材料科學等產業提供藥物及材料科學研發解決方案及服務的控股公司。該公司主要經營兩個業務。

金斯瑞生物科技：金斯瑞生物科技股份有限公司是一家主要從事生產及銷售生命科學研究產品及服務的投資控股公司。該公司通過五個分部開展業務。

映恩生物-B：映恩生物是一家主要從事臨牀階段生物製藥的投資控股公司。該公司致力於為癌症和自身免疫性疾病等患者研發抗體偶聯藥物（ADC）創新葯物。

泰格醫藥：杭州泰格醫藥科技股份有限公司的主營業務是臨牀CRO業務。公司的主要產品是臨牀試驗技術服務、臨牀試驗相關及實驗室服務。

【關注思路】

港股通醫療ETF易方達（520850.SH）跟蹤中證港股通醫療主題指數，其核心資產為CXO與互聯網醫療（A股稀缺標的），在基本面持續改善及美聯儲降息預期支撐下，配置價值突出，是佈局醫療創新的優質工具，前五大權重股包括藥明生物、京東健康、藥明康德、晶泰控股、阿里健康。