三折股權拍賣、營利短期波動！杭州聯合銀行真實底色被低估了

（來源：中訪網財見）

從營收結構來看，在銀行業普遍遭遇淨息差持續收窄的行業大環境下，杭州聯合銀行的信貸主業韌性凸顯。

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審覈|李曉燕

在長三角農商行陣營中，杭州聯合銀行一直是極具標杆意義的本土金融機構。從杭州城區農信社改制走來，歷經農合行、農商行兩次體制蜕變，如今集團總資產突破6100億元，紮根杭州主城區，網點數量位居當地同業前列，業務版圖延伸至省內多地以及新疆阿克蘇，同時出資設立十余家村鎮銀行，是國內頭部農商行代表。

2026年半年報落地，疊加司法股權拍賣、監管處罰等市場消息，讓外界重新審視這家老牌農商行。撥開短期波動信號，杭州聯合銀行正處在周期調整的關鍵階段，依託厚實資本底座深耕本土小微，同時直面資產質量、盈利結構、合規管理帶來的階段性考驗。

作為杭州本土成長起來的金融力量，杭州聯合銀行的核心根基，是深耕區域實體經濟。截至2026年6月末，該行集團服務客户超565萬戶，其中個人客户接近550萬戶，對公客户16.71萬戶。存款基礎穩固，集團各項存款規模4553.67億元，儲蓄存款、對公存款同步穩步增長，穩定的存款底盤，為信貸投放提供低成本資金來源。

信貸投放上，集團各項貸款余額3851.72億元，持續加碼普惠小微領域，本級普惠小微貸款余額突破1165億元，持續為杭州及周邊小微企業、個體工商户輸送金融活水，這也是其長期紮根地方的核心定位。

從營收結構來看，在銀行業普遍遭遇淨息差持續收窄的行業大環境下，杭州聯合銀行的信貸主業韌性凸顯。

2026上半年，全行利息淨收入46.27億元，同比增長6.20%，利息收入在總營收中的佔比進一步提升至76.92%，信貸業務持續發力，成為經營的穩定壓艙石。在區域實體融資需求偏弱、同業信貸投放放緩的背景下，能夠實現利息收入正向增長，體現出該行深耕本地客群、做小做散業務策略的有效性。

資本與風險緩衝儲備，是這家銀行多年積累下的寶貴家底。截至2026年二季度，集團撥備覆蓋率278.40%，核心一級資本充足率保持11%，兩項指標均顯著高於監管最低要求，風險抵禦底子紮實。

回望過往，杭州聯合銀行曾經擁有超高撥備儲備，長期保持優秀的資產質量與收益水平，是行業公認的優等生。豐厚的撥備儲備，是過去多年審慎經營積累下的風險蓄水池，讓銀行在經濟下行周期，擁有充足空間處置不良、緩釋信用風險，具備較強的穿越周期能力。

面對區域信用環境變化，該行也在主動推進風險處置工作。在2026年中工作會議上，管理層明確將信用風險防控、加大不良清收作為下半年核心任務，持續完善風險處置機制，多措並舉壓降不良。針對製造業、小微企業、居民信貸等領域暴露的階段性風險，銀行採用現金清收、不良覈銷等多種方式加快存量風險出清，主動應對資產質量上行壓力。

股權市場出現折價司法拍賣，也是市場關注的熱點。今年多筆自然人股東持有的杭州聯合銀行股權在司法平臺處置，成交價格持續走低，9月一筆股權成交價僅為每股淨資產三折。

需要客觀區分，這類股權拍賣，大多屬於自然人股東個人債務引發的司法處置，並非銀行主動出讓股權，城農商行自然人股權流動性偏弱，司法拍賣往往會出現較大折價，是區域銀行股權交易市場比較常見的現象，不能簡單等同於機構基本面惡化。

當然，在周期調整過程中，杭州聯合銀行同樣面臨一系列階段性挑戰。這也是區域農商行共同面對的行業難題。

盈利端，2026上半年營收、淨利潤同比雙雙下滑，營業利潤降幅更為明顯。盈利承壓的一大因素來自匯兌收益大幅走弱，匯兌收益轉負，對整體營收形成拖累。同時，淨息差持續收窄，持續擠壓銀行傳統信貸業務盈利空間。過去幾年，為平滑利潤波動，銀行釋放了部分撥備儲備，撥備覆蓋率相比前幾年高點明顯回落，風險緩衝墊厚度有所下降，后續需要在利潤增長與風險儲備之間找到平衡。

資產質量層面，不良貸款率連續數年上行，2026年6月末本級不良率升至1.19%。受宏觀環境影響，部分製造企業、科創企業經營承壓，居民還款能力有所減弱，新增不良持續增加，資產質量管控壓力加大。

合規層面，年內連續收到多張監管罰單，包含千萬級貸款管理處罰以及反洗錢相關處罰，處罰涉及貸款風控、數據報送、客户身份盡調、可疑交易上報等多個業務環節，多名管理層及業務負責人被追責。對於罰單，銀行表示相關違規事項多發生在多年前，已完成大部分整改，並着手搭建長效內控機制。但密集罰單也反映出，過去一段時間，全流程內控、風控管理仍存在短板，合規體系建設仍需要持續打磨。

綜合來看，杭州聯合銀行的基本面並未發生根本性惡化。坐擁數千億資產規模、穩定的本土存款客群、充足的資本與撥備，紮根杭州實體經濟、深耕普惠小微的基本盤穩固。當前遇到的盈利下滑、不良抬升、合規整改等問題，是區域銀行在低息差周期里面臨的共性考驗。

對杭州聯合銀行而言，未來的核心課題，是在守住風險底線的前提下，平衡好短期業績與長期風險儲備。一方面持續發揮本土優勢，深耕小微和本地客户，穩住信貸基本盤；另一方面，持續優化收入結構，降低對利息業務的單一依賴，補強內控合規短板，持續做好不良資產清收處置。

行業周期總有起伏，曾經的行業優等生，正在經歷一輪周期考驗。厚實的家底是底氣，但想要重回過往高增長、低不良的黃金階段，仍需要長期精細化經營，在風險防控、業務轉型、合規治理上持續發力。