大摩：北都額外供應短期內不改住宅供需格局 偏好收租股

摩根士丹利發佈研報稱，新一份《施政報告》及首份《五年規劃》大致符合該行預期，未見房屋需求端驚喜，政策焦點仍在北部都會區執行、新增供應，以及吸引人才與學生。該行認為，北部都會區額外供應及公營房屋產量上升，短期內不應顯著改變目前住宅供求格局，但近期監管發展及加息憂慮或繼續令發展商受壓。該行對本地地產行業評級為「吸引」，偏好具可見經常性收入及積極資本循環收租股，包括太古地產（01972）、領展房產基金（00823）及置地公司，三者評級均為「增持」。

該行指出，政府目標未來五年在北部都會區提供900公頃熟地及7萬個住宅單位，按公私營7:3比例推算，意味額外私宅供應約2.1萬夥。繼洪水橋后，粉嶺北第二個大型土地出售先導項目最早可於2026年底推出。大學城成為新需求動力，計劃三個大學城、校園面積約300公頃，非本地學生目標於2026/27學年達約9萬人。生育相關措施帶來的新增住房需求有限，合資格新生嬰兒家庭的新住宅印花税寬免上限僅2萬港元。

該行又指，當局將提交條例草案，容許房地產投資信託基金私有化/重組，併爲轉入上市REIT的非住宅資產提供印花税寬免；同時爭取優質海外REIT在港雙重上市，以及盡早把REIT納入互聯互通。若REIT通取得進展，領展或成主要受惠者。