丘盛一籌 | 兩大事件或影響全球市場！高利率持續+AI放緩爭議，美股機會在哪？

近期全球金融市場主要圍繞兩大議題展開，一是高利率環境是否會持續，二是美國人工智能（AI）的發展是否會放緩，進而影響美股及亞太區股市的相關投資主題。

• AI的發展是否會放緩

隨着中期選舉日益臨近，美國的AI發展與數據中心建設正成為愈發敏感的議題：多地民眾擔憂數據中心會推高電費與水費價格，加之AI頭部企業之一的Anthropic呼籲行業放緩AI發展節奏以保障安全，這些因素都使得科技股，尤其是半導體及硬件板塊的走勢更顯疲軟。

就在此時，微軟首席執行官薩提亞·納德拉（下稱「薩提亞」）近日在All-In峰會上表示，即便AI模型公司決定放緩研發節奏，也不會對AI產品的創新與應用造成影響。薩提亞認為，當前AI模型已比應用端領先了一大截，企業客户考量是否採用AI的關鍵，並不在於AI模型的能力有多強，而在於員工會不會用AI、公司的運營流程要如何配合AI落地、產品設計要做出怎樣的調整。因此微軟認為，加快AI發展的核心，應當從AI應用產品的設計層面着手，為客户將其融入工作流程提供便利。

另一方面，微軟認為企業會將不同模型融入日常運營，包括閉源和開源模型，並根據工作的複雜程度選擇合適的模型，一來可以減少對單一AI模型廠商的依賴，二來能夠降低應用成本，隨着企業的使用量不斷增加，AI應用企業的盈利能力才能得到提升。

針對AI安全問題，薩蒂亞認為Anthropic提出的讓第三方評估機構進駐AI公司覈查安全措施是一種正常機制，但他提醒相關評估機制必須公開，否則只會淪為少數AI公司與評估機構之間的「小圈子」。

事實上，回顧標普500的成份股，在剛過去的財報季中，約有300家公司提到了AI，其中超過120家披露了AI在生產率、成本等指標上帶來的貢獻，更有25家能夠量化AI對利潤率的貢獻——比如美國垃圾處理龍頭企業Waste Management，就通過AI攝像頭和數據分析優化貨車路線、實現賬單管理自動化等，其旗下的SmartTruck智能貨車項目目前已為公司帶來年化3億美元的EBITDA貢獻。

筆者認為，隨着企業對AI的應用愈發廣泛，這一趨勢將提升AI應用企業及雲服務商的投資回報、改善其現金流，同時也將利好支撐AI應用的硬件設備及數據中心行業發展。

• 高息環境或將持續

然而，筆者預期高息環境將持續，這意味着在無風險利率高企的背景下，美股市場的資金競爭壓力會進一步加大，因此投資者在挑選個股進行中長線佈局時，需要充分了解相關個股的基本面與增長潛力。

欄目介紹：

《丘盛一籌》：華盛高級分析師每周深度解讀全球宏觀熱點，聚焦美股、港股市場動態，多維度剖析行業趨勢與潛在機遇。

作者簡介：

丘紫薇（Yumi）為華盛證券高級分析師及證監會持牌人士。擁有逾 15 年金融及財經傳媒經驗，曾任資產管理公司研究分析師，亦曾擔任多家電視臺財經新聞主播及記者，擅長以Buy Side角度深入剖析產業與財務數據。

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