4.5 億拋售抹平反彈，比特幣 ETF 在美聯儲決議前失守

據 Woofun AI 消息，美國比特幣現貨 ETF 在 9 月 15 日遭遇 4.5 億美元鉅額淨流出，這一資金逆轉直接抹平了此前市場積累的反彈勢頭。該事件發生在美聯儲為期兩天政策會議啟動之際，原本短暫的需求信號被徹底打破。截至本文撰稿時，比特幣成交價徘徊在 75,900 美元附近，這一價格水平已逼近 Glassnode 最新周度報告所劃定的區間下限。

值得注意的是，ETF 淨流量數據僅反映基金層面的新增持倉與贖回變動，並不直接包含投資者身份信息或底層比特幣的出售行為，但數據顯示，這種 ETF 層面的反轉與整體市場賣壓加劇存在緊密關聯。

從現貨市場微觀結構來看，資金流向的惡化趨勢更為清晰。9 月 15 日的 4.5 億美元淨流出，不僅完全抵消了前一交易日 1.59 億美元的淨流入，更使得自 9 月 8 日以來六個交易日內的累計淨流出總額攀升至 7.53 億美元。

Woofun AI 整理數據顯示，Glassnode 第 38 周報告中，衡量積極買入與賣出力度之差的現貨累計成交量差錄得負 1.42 億美元，該數值已跌破統計區間內負 1.15 億美元的下限。

這一數據表明，在 Glassnode 追蹤的集中交易平臺上，賣家已佔據絕對主導地位，現貨市場的拋售壓力正在持續累積。

衍生品市場的深度數據進一步印證了賣方的活躍度。永續合約市場的累計成交量差大幅降至負 6.05 億美元，遠低於其負 2.33 億美元的下限閾值，顯示出強烈的賣出意願。

儘管面臨巨大壓力，市場槓桿率依然維持在較高水平。期貨未平倉合約價值從 370 億美元微降至 360 億美元，但仍高於 360 億美元的上限警戒線。與此同時，反映多頭與空頭資金往來的多頭融資費用上升至 140 萬美元，且處於正常統計範圍內。Farside 在 9 月 15 日的報道也佐證了 ETF 動態，但現有數據並未明確 ETF 贖回與交易所直接賣出之間的因果關係，僅確認了整體市場的賣壓現狀。

當前市場狀態更宜被定義為'脆弱'而非'崩潰'。在美聯儲政策決策正式出臺前，比特幣正面臨首次考驗。理想的企穩信號應是價格保持穩定、現貨資金流動改善以及未平倉合約數量維持在合理水平。

然而，若現貨賣出壓力再度加劇，伴隨未平倉合約數量進一步減少及融資費用劇烈變動，則可能觸發強制去槓桿現象。隨着 ETF 持有者持續拋售，周一的反彈已被徹底抹平，現貨市場的賣出壓力在政策公佈前仍在持續，市場波動風險顯著放大。