全球表現最佳主權財富基金警示：美國股市或將迎來回調

核心要點

• 新西蘭主權財富基金的管理機構首席執行官警示，美國股市行情即將走弱。
• 最新數據顯示，這支規模 540 億美元的養老基金截至 6 月的年度回報率達 14.2%。
• 分析機構 Global SWF 今年早些時候將其評為全球同類主權財富基金中業績表現第一名。

　　全球業績表現最好的主權財富基金相關投資負責人於周三發出警告，美國股票市場可能即將迎來回調。

　　新西蘭超級年金管理局（管理該國規模 540 億美元主權財富基金）首席執行官喬・湯森德公佈基金截至 6 月 30 日全年取得 14.2% 的增長，同時對市場可能出現下行風險作出提示。

　　2026 財年末，新西蘭超級年金基金規模達 944 億新西蘭元（摺合 544 億美元）。今年早些時候，分析機構 Global SWF 將該基金評選為全球表現最優的主權財富基金。

　　管理局周三表示，本財年收益對應基金資產年度增加 93 億新西蘭元，但回報率較業績基準指數低 0.1 個百分點。

新西蘭超級基金警示美股收益或將降温

　　湯森德表示，儘管 2026 年基金業績格外亮眼，但她提醒，股市投資者近幾年享受到的高回報大概率將會回落。

　　她在業績公告的配套聲明中提到：「過去幾年美股年化收益率，已經接近過去 20 年年化收益的兩倍。因此我們預期市場在某個時點會出現均值迴歸。」

　　「短期之內，持倉集中的投資組合可以拿到亮眼收益；但長期來看，我們堅定認為更加多元化的投資組合，更契合我們的受託使命。」

　　該基金過去 20 年的年均回報率為 9.68%。

　　管理局今年早些時候宣佈，將基金長期年化預期收益率從 7.8% 下調至 7.2%。湯森德周三稱，這一調整反映管理層判斷股票資產的收益水平大概率會下行。同時基金還下調了主動風險預算。

多元化投資策略如何驅動基金增長

　　該基金每半年披露一次持倉數據。最新一期為去年 12 月末的組合情況：第一大重倉為價值 30 億新西蘭元的英偉達股票；蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜位列持倉市值前五的其余席位。

　　截至去年年末，基金美股組合總規模 317 億新西蘭元。

　　新西蘭超級年金基金設立於 2001 年，設立初衷是緩解人口老齡化帶來的養老金支出壓力。除其他另類資產之外，基金還配置林業、不動產以及私募市場資產。

　　按照規劃，新西蘭超級年金基金預計從 2054 年纔會開始對外支取資金。

　　湯森德對股市前景的判斷，與全球規模最大的挪威主權財富基金負責人近期向投資者發出的警告遙相呼應。

　　挪威銀行投資管理公司首席執行官尼古拉・唐根上月接受 採訪時表示：「我們不該期待未來還能複製過去六個月那樣的收益水平。」

　　挪威銀行投資管理公司掌管規模 2.3 萬億美元的挪威石油主權基金，該基金近期公佈利潤接近 1850 億美元。