財報速睇 | Karman Holdings 2026財年Q2營收2.03億美元，同比增長58.0%；歸母淨利潤0.09億美元，同比下滑74.3%

華盛資訊9月16日訊，Karman Holdings公佈2026財年Q2業績，公司Q2營收2.03億美元，同比增長58.0%，歸母淨利潤0.09億美元，同比下滑74.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 本季度總營收實現強勁增長，達到2.03億美元，同比增長58.0%，主要得益於公司核心業務的有機增長及戰略性收購的成功整合。

② 調整后EBITDA同比增長59.0%，達到0.61億美元，同時利潤率保持在30.0%的健康水平，顯示出公司在擴大業務規模的同時維持了卓越的盈利能力。

③ 公司訂單量表現卓越，過去18個月的訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）約為1.6倍，推動截至2026年6月30日的在手訂單總額達到創紀錄的13.22億美元，為未來收入增長提供了強有力的保障。

④ 戰略性收購成效顯著，通過收購整合，公司不僅成功拓展至海事防務和歐洲等新市場，還獲得了關鍵技術和產能，例如新增的40種專有推進劑配方，增強了公司的競爭護城河。

⑤ 未來業務增長潛力巨大，僅在2026年第二季度，公司的活躍機會管道就增加了三倍，同時戰略性地擴展到海事防務市場，並增加了在英國/歐盟的業務足跡，以響應客户需求。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤出現大幅下滑，本季度錄得0.09億美元，與去年同期相比下降了74.3%，這可能與公司近期頻繁的收購活動產生的非經常性交易費用或收購相關的無形資產攤銷增加有關。

② 資本支出顯著增加，預計2026年全年資本支出佔收入的比例將從去年的4.4%上升至6.0%，總額約為0.35至0.38億美元。儘管這些投資旨在擴大產能以滿足長期需求，但短期內加大了公司的現金流壓力。

③ 為支持業務高速增長，公司在營運資本方面的投入巨大。報告期內，合同資產和庫存佔收入的比例達到112%，雖然這是支持未來生產和交付所必需的，但也佔用了大量資金，對運營效率提出了更高要求。

④ 公司自上市以來執行了5次戰略性收購，這種快速的併購步伐帶來了顯著的整合風險。如何有效地整合不同企業的文化、管理體系和運營流程，將是公司未來面臨的一大挑戰。

⑤ 公司收入高度依賴美國軍方合同，業務增長與美國國防預算密切相關。儘管當前國防開支處於高位，但任何未來國防預算的削減或優先事項的轉變，都可能對公司的財務表現構成重大風險。

三、公司業務回顧

Karman Holdings: 我們在本季度取得了卓越的業績，全面超越了IPO時的承諾。通過一系列戰略性收購和資本投資，我們不僅將業務拓展至海事防務和歐洲市場，還顯著提升了在戰術固體火箭發動機（SRM）、增材製造等領域的核心產能。我們積極響應國防部對速度和創新的要求，活躍機會管道在第二季度增長了三倍，推動在手訂單總額達到創紀錄的13.22億美元。儘管為支持長期增長而增加了資本支出，但我們調整后的EBITDA利潤率依然保持在30.0%的強勁水平，證明了我們業務模式的韌性和高效執行力。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在報告中提示了若干風險。首先，公司大部分收入來自與美國軍方的合同，因此其業務表現高度依賴於美國國防預算的規模和分配，任何預算的變動都可能對公司產生重大影響。其次，公司將繼續尋求收購機會，但如果無法以滿意條款完成收購，或無法有效整合被收購的業務，可能會對公司業務造成不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Karman Holdings: 我們對未來的發展充滿信心。憑藉創紀錄的13.22億美元在手訂單和快速增長的業務管道，我們為未來的收入增長奠定了堅實基礎。我們預計在2026年下半年及以后將產生正向現金流，因為上半年為擴大產能而進行的前期資本投資將開始轉化為成果。我們將繼續執行戰略性收購，並利用我們獨特的垂直整合能力，幫助主要客户加速項目進程，從而在國防和航天市場中贏得更多份額。

八、公司簡介

Karman Holdings Inc. 是一家專注於太空與國防工業的公司。公司通過其簡化的垂直一體化供應鏈，為客户提供知識產權豐富的子系統，包括戰術固體火箭發動機(SRM)、可展開護罩、發動機噴管和無人機系統(UAS)發射器等。公司致力於幫助其主要客户加速開發進程，並專注於無人機/反無人機系統、高超音速、導彈及潛艇技術等關鍵領域，以滿足國防優先事項和市場需求。

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