債市最大擔憂暫未發生！高盛：美債收益率上升無礙海外買家湧入美國公司債

智通財經APP獲悉，投資者一直擔心收益率上升將使海外買家撤出美國公司債市場，但到目前為止，這種情況尚未發生。儘管今年美國國債收益率大幅上升，但高盛表示，海外投資者對美國公司債的需求依然強勁。

根據高盛首席信用策略師Amanda Lynam的分析，截至6月底，海外投資者淨買入美國公司債總額達到2510億美元，這意味着2026年全年淨買入規模有望接近去年創紀錄的3920億美元。

據悉，海外投資者持有約29%的美國公司債，是一個至關重要的需求來源。Amanda Lynam周二在一份報告中寫道：「值得注意的是，近年來儘管面臨一系列阻力，包括美元強弱的波動以及對衝成本的變化，但海外投資者對美國信貸資產的需求依然持續。」

高盛發佈這份報告之際，投資者正在評估借貸成本上升是否會在美聯儲周三公佈政策決定前，進一步給債券市場帶來壓力。基準10年期美國國債收益率周二收於5%，此前一度升至2007年以來最高水平，因為投資者愈發預計利率將在更長時間內維持高位。

值得注意的是，自2022年初以來，歐洲投資者佔海外淨買入美國公司債總額的52%，是亞洲投資者21%佔比的兩倍以上。即便如此，近期市場關注的焦點一直集中在日本。投資者一直在觀察，隨着日本國內債券收益率上升、以及日本政策制定者呼籲增加國內投資，日本機構是否會將資金重新轉回日本資產。不過，Amanda Lynam預計，日本投資者進一步減持美國投資級和高收益債券的規模，相對於更廣泛的市場而言將是「可控的」。

儘管美國國債收益率上升、日本政策發生轉向，以及市場多年來一直在討論海外投資者對美國資產的需求問題，但高盛表示，美國公司債市場的規模和深度仍然很難找到替代品。Amanda Lynam表示：「我們仍預計，海外投資者對美國註冊發行信貸資產的購買將存在一個底部支撐，並認為資金流出現更廣泛的迴流不太可能發生。」