古根海姆看好國防股，對航空航天盤后市場發出警告

古根海姆證券對22家航空航天和國防公司進行了報道，看好國防承包商和飛機制造商。隨着客運量減弱和航空公司面臨更高的燃油成本，該公司對商業航空航天售后市場供應商更加謹慎。

分析師表示，國防股已較2026年3月的峰值下跌約25%，而遠期估值倍數已收縮約55%。古根海姆將這一下降視為一個買入機會，因為地緣政治威脅、武器補充和軍事現代化應該支持未來十年的支出。

該公司預計2027財年基本國防預算將達到約1萬億美元。投資賬户可能接近6000億美元，佔國防支出總額的43%以上。而2013財年這一比例為32%。

對於投資者來説，核心論點是國防公司現在將較低的估值與異常強勁的收入可見性結合在一起。古根海姆的數據顯示，第二季度公開交易承包商的積壓量較去年同期增加了25%，較2024年第二季度增加了42%。隨着承包商補充導彈庫存並部署新技術，製造能力的擴大也可能加速銷售。

古根海姆啟動了對應用航空航天與國防（AADX）、BWX技術（BWXT）、柯蒂斯-賴特（CW）、萊昂納多·DR（DR）、卡曼控股（KRNN）、Kratos Defense（KTOS）、L3 Harris科技（LHX）、Lyntris（LY）、Mercury Systems（MRCY）和諾斯羅普·格魯曼（NCO）的買入評級。分析師的價格目標暗示平均上漲約38%。

Applied Aerospace（AADX）的預計回報率最高，目標為30美元，比報告中引用的價格上漲143%。其他值得注意的股票包括Karman（KRNN），潛在上漲79%，Lyntris（LY NX），潛在上漲60%，Kratos（KTOS），潛在上漲58%。古根海姆將穆格（MOG. A）（MOG.B）、紅絲（RDW）和約克航天系統公司（YSS）評為中立。

L3 Harris（LHX）是古根海姆的差異化大盤股推薦。該公司給該公司設定了365美元的目標價，這意味着該公司的股價較報告中的參考價246美元上漲了49%。古根海姆認為，資產出售、業務分離和行業整合可以釋放出更高國防開支帶來的好處之外的價值。

分析師承認他們的辯護論點存在一些風險。其中包括11月選舉、聯邦赤字、利率上升以及補充支出的不確定性。一項持續的決議還只為政府提供資金至12月11日，將重大預算決定保留到選舉之后。

古根海姆還看好與新飛機生產相關的供應商。預計到2030年，波音（BA）的產量將以11%的複合年增長率增長，其中寬體飛機增長15%，窄體噴氣式飛機增長10%。該公司將Howmet Aerospace（HWM）、Hexcel（HXL）、RBC軸承（RBC）和Woodward（WWD）評為買入，平均潛在上漲幅度為31%。

售后市場公司的前景不太有利。古根海姆預測2026年全球客運量僅增長1.8%，低於去年的5.4%。票價上漲、交通放緩和更多的飛機退役可能會在6至12個月內削弱零部件需求。該公司對AAR（AAR）、Heico（HEI）、StandardAero（SARO）、TransDigm（TDG）和VSE（VSEC）啟動了中性評級。