陽光人壽四項反洗錢違規被罰314萬，保費大增21%償付能力持續承壓

（來源：天天在線新財經）

中國人民銀行9月11日公示的一則行政處罰信息，讓陽光人壽保險股份有限公司（下稱陽光人壽）四項反洗錢違規行為浮出水面，處罰決定作出日期為6月22日。陽光人壽因「未按照規定開展洗錢風險評估或者健全相應的風險管理制度」「未按照規定開展客户盡職調查」「未按照規定報告可疑交易」「為身份不明的客户提供服務、與其進行交易」四項違法行為，被警告並罰款314.4萬元。陽光人壽珠海中心支公司消費者權益保護部梁某泉，因對「為身份不明的客户提供服務、與其進行交易」負有責任，被罰款0.76萬元，兩項合計315.16萬元。

這四項違規並非孤立事件。從風險識別、客户准入、異常監測到交易攔截，處罰事項覆蓋了反洗錢內控鏈條的關鍵節點。事實上據其ESG報告披露，陽光人壽集團層面近年來持續開展反洗錢培訓，2023年至2025年分別覆蓋12.04萬人次、11.83萬人次、13.31萬人次，9月又恰逢公司「反洗錢集中宣傳月」。集團層面常態化培訓、分支機構積極宣傳，大額罰單卻依然落地，折射出合規管理與一線實操之間的落差。

罰單不止來自央行。據相關償付能力報告披露，2026年上半年陽光人壽還收到多張監管罰單，另據企業預警通收錄顯示，2026年開年至今陽光人壽及各分支機構收到的罰單達19張，合計罰款金額581.7萬元。

合規問題之外，司法執行壓力亦在顯現。天眼查信息顯示，2026年6月26日，陽光人壽因約7.16萬元成為被執行人，執行法院為成都市青羊區人民法院；7月13日，又被北京市通州區人民法院納入被執行人名單，執行標的達1418.26萬元。兩起案件目前均已辦結，但兩個月內兩度成為被執行人，其中一起金額上千萬，指向經營層面存在的民事糾紛風險。

與合規壓力形成對照的，是陽光人壽仍在擴張的經營數據。

2026年上半年，公司實現總保費收入671.60億元，同比增長21.1%；淨利潤38.52億元，同比增長29.11%；新業務價值46.64億元，同比增長16.4%。截至6月末，其總資產達6218.04億元，保險合同負債5514.35億元。從集團層面看，陽光保險上半年總保費收入909.06億元，同比增長12.5%；歸母淨利潤46.94億元，同比增長38.5%，壽險板塊仍是集團增長的重要引擎。

增長的驅動力主要來自銀保渠道。上半年陽光人壽簽單保費712.16億元，其中銀保渠道473.98億元，佔比約66.6%；個人渠道189.99億元。陽光保險中期業績顯示，銀保渠道總保費收入446.8億元，同比增長26.1%，其中新單保費236.1億元，同比大增83.4%。個險渠道總保費185.2億元，同比增長20.7%，新單期交保費46.2億元，同比增長60%。產品結構上，分紅型壽險保費收入249.3億元，同比暴增272.3%，保費佔比從上年同期的12.1%升至37.1%。銀保渠道的快速增長，在擴大保費規模的同時，也對客户身份識別、資金來源覈驗和后續交易監測提出了更高要求，規模越大，管理顆粒度越不能粗。

償付能力指標則持續下行。截至二季度末，陽光人壽核心償付能力充足率為111.10%，較一季度末下降3.01個百分點；綜合償付能力充足率為161.08%，較一季度末下降4.18個百分點。同期末，保險公司平均綜合償付能力充足率為180.6%，核心償付能力充足率為133.5%；人身險公司平均分別為169.7%和119.6%，陽光人壽兩項指標均已低於行業平均水平。縱向來看，2024年末綜合償付能力充足率曾達206.15%，核心償付能力充足率為136.87%，一年半時間分別下滑45.07個和25.77個百分點。公司自身預測，下季度末綜合償付能力充足率將進一步降至154.14%，核心償付能力充足率降至106.95%。

償付能力下滑的原因來自資產與負債兩端的雙向擠壓。實際資本方面，二季度末余額880.36億元，較一季度末的897.88億元減少17.52億元，公司解釋為受資本市場波動、保險合同負債變動等因素綜合影響，僅此一項便導致綜合償付能力充足率下降約3.23個百分點。最低資本方面，由543.32億元升至546.52億元，增加約3.21億元，其中利率風險最低資本增加11.41億元，權益價格風險最低資本增加20.24億元。核心一級資本544.75億元，略低於最低資本546.52億元，核心償付能力充足率能夠維持在111.10%，主要依靠62.41億元核心二級資本；綜合償付能力充足率則主要依靠273.20億元附屬一級資本。對資本補充債、永續債等附屬資本的依賴較為明顯。

流動性方面，二季度末基礎情景下未來3個月和12個月整體流動性覆蓋率分別為118%和104%，本年度累計淨現金流193.48億元，其中累計經營活動淨現金流387.16億元。公司判斷目前不存在顯著流動性風險。

投資端表現相對平淡。上半年陽光人壽投資收益率為1.69%，綜合投資收益率為1.40%；二季度單季分別為1.10%和1.15%。作為對比，公司近三年平均投資收益率和平均綜合投資收益率分別為3.64%和5.66%。在利率中樞持續下行的背景下，資產端收益率與負債成本之間的匹配仍是決定長期盈利能力的重要變量。

從渠道結構和產品結構來看，陽光人壽當前的增長模式對銀保渠道和儲蓄型產品的依賴度較高。儲蓄型產品雖能快速上規模，但對投資收益率和退保率較為敏感。2026年上半年，陽光人壽累計綜合退保率1.40%，二季度單季為0.62%，高於行業單季均值0.56%和中位數0.42%。退保金額前三的產品合計超過39億元，其中臻鑫信致終身壽險年累計退保20.98億元，退保率1.86%；臻愛信致終身壽險退保10.18億元，退保率3.55%；附加財富賬户年金保險E款（萬能型）退保8.00億元，退保率11.06%。

代理人方面，截至二季度末陽光人壽個人營銷員42708人，個人渠道簽單保費189.99億元，件均保費4.39萬元，半年人均個人渠道簽單保費約44.5萬元。同期，57家披露數據的人身險公司個險營銷員合計209.1萬人，較一季度末減少3.5萬人。陽光人壽的代理人規模在行業中處於中等水平。

陽光人壽成立於2007年，註冊資本210.452億元，陽光保險集團持股99.9999%。目前公司已開設32家二級機構、約800家三四級分支機構。對於一家保費仍在兩位數增長的壽險公司而言，314.4萬元的罰單不會對利潤表造成明顯衝擊，但四項反洗錢違規同時出現、償付能力持續低於行業均值、銀保渠道佔比接近七成，意味着規模擴張對資本、投資和風險管理提出了更高要求。保費增長21.1%和新業務價值增長16.4%説明公司仍有擴張動能，而合規罰單與償付能力下行則提醒，增長背后的管理成本正在上升。

全文參考資料：中國人民銀行公示行政處罰信息、新浪財經、財聯社、公開數據等