花旗：廣汽集團(02238)與一汽籤重大資產重組意向 短期情緒料正面

花旗發佈研報稱，廣汽集團(02238)於14日宣佈與一汽集團簽訂重大資產重組意向協議，計劃發行新股收購一汽在某未具名整車製造合資企業的部分股權，A股停牌預計不超過10個交易日。花旗認為，目標可能與一汽豐田及廣汽豐田有關，旨在解決兩家豐田合資企業長期內部競爭，並應對各自運營壓力。予廣汽H股目標價2.3港元，該行認為，事件催化劑料對廣汽集團和中升控股(00881)帶來短期正面情緒。

該行指出，完成后，一汽將成為廣汽第二大股東並具戰略影響力，最終控制人仍為廣州國資委。此舉被視為中國推動國有車企整合的首個具體行動，與近期「十五五」汽車業政策呼籲跨區整合以遏制重複競爭相符。潛在整合可打造年產約120萬至130萬輛的統一豐田中國平臺，預計可通過車型合理化減少同平臺互相蠶食、聯合採購節省銷售成本約2至3個百分點，以及經銷網絡整合節省銷售及行政開支約1至2個百分點。