加息預期「打壓」金價？專家：主權債務危機環伺，黃金仍是「北極星」！

財聯社9月15日訊（編輯 黃君芝）黃金市場在新一周的交易中以一個月來的低點開局，價格跌破每盎司4300美元。而隨着美聯儲本周加息似已板上釘釘，這種貴金屬正面臨進一步的下行風險。但一位基金經理稱，專注於接下來25個基點變動的投資者忽略了更大的格局。

專注於貴金屬和關鍵材料的資產管理公司Sprott Inc.的高級管理合夥人Ryan McIntyre在接受最新採訪時表示，在一個主權債務不斷增長、財政穩定性日益惡化的世界里，黃金仍然是貨幣資產的「北極星」（指具有指引性，可理解為定價錨）。

儘管黃金今年已經表現強勁，但McIntyre表示，這種貴金屬的持有量仍然嚴重不足，尤其是在美國機構投資者中。他補充説，在當前地緣政治和財政不確定性加劇的時期，黃金的表現最終可能會迫使投資者重新考慮其作為投資組合多元化工具的作用。

McIntyre表示，推動更廣泛投資需求的最終催化劑可能是對金融風險的重新評估，而債券收益率上升或股市疲軟都可能引發這種重新評估。他指出，儘管長期收益率走高，但投資者迄今為止仍出人意料地不願重新評估投資組合的估值。

他進一步指出，投資者應該密切關注經濟增長與政府不斷上升的利息支出之間的關係。

「我的觀點是，一旦美國的利息支出超過名義增長率，就會出現問題，因為你根本無法償還利息。經濟增長無法抵消利息支出，」他説。

McIntyre表示，在名義經濟增長率約為4%的情況下，政府正常利息成本正危險地逼近這一臨界點。與此同時，他還指出，債券市場已經顯露出政策制定者對長期利率的控制力有所減弱的跡象。

他認為，除非政府從根本上調整赤字支出，否則財政前景將持續不穩定。但他同時補充説，大幅收緊財政也可能削弱經濟增長，從而造成日益棘手的政策困境。

加息影響

在上述背景下，McIntyre表示，隨着財政風險的上升，利率上升會增加黃金機會成本的傳統論點變得不那麼重要了。

「隨着財政不確定性的加劇，名義利率的論點將會逐漸站不住腳，」他説道：「因為人們應對這種不確定性的自然途徑只有一個，那就是黃金。我們知道黃金是釋放壓力的閥門。我們很清楚這一點。沒有其他替代品。」

McIntyre預計，這些壓力最終將推動投資需求達到新高。

「我認為ETF中的黃金持有量將創下歷史新高，」他説道，並補充説，財政狀況「無疑變得越來越危險」。

而且，這個問題不僅限於美國。一些世界最大經濟體和貨幣面臨的財政風險，進一步鞏固了黃金作為一種無需承擔相應主權債務的資產的地位。

「正因如此，黃金將成為緩解壓力的手段，因為真的沒有其他選擇，」他説。

最后談及9月加息前景，McIntyre表示，最終結果未必會像投資者預期的那樣，因為政策制定者必須權衡持續的通脹壓力與更高的借貸成本帶來的金融后果。而就算加息，也不會對黃金價格走勢產生實質性影響，任何疲軟都可能只是暫時的。

「如果他們加息，我認為黃金價格會下跌嗎？不太可能。即使下跌，也可能只是暫時的，」他説：「如果他們不加息，那麼黃金價格很可能會上漲。」

「我的目光着眼於長遠。黃金的整體前景更加清晰。長遠來看，情況遠比短期要明朗得多。我們目前的財政政策並不好，而且只會越來越糟。你只需要知道這一點，就能明白金價將會上漲。」他補充道。