國產高端芯片進入賣方市場，AI算力需求同比大漲超4倍

（來源：財聞）

機構看好國產模型進步、智能體生態加速成熟，港股互聯網板塊估值安全邊際充分。

截至9月15日10點7分，上證指數跌0.05%，深證成指漲0.23%，創業板指漲0.11%。電子化學品、元件、PCB概念等板塊漲幅居前。

ETF方面，恆生互聯網ETF華夏（513330）漲1.15%，成分股雲知聲（09678.HK）漲超5%，群核科技（00068.HK）、金山軟件（03888.HK）、金蝶國際（00268.HK）、舜宇光學科技（02382.HK）、網易（09999.HK）、迅策（03317.HK）、騰訊控股（00700.HK）、明略科技-W（02718.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）等上漲。

【消息面上：算力產業鏈催化密集，國產高端芯片供不應求】

中銀國際證券9月15日研報指出，本周算力產業鏈催化密集，國產GPU「四小龍」齊聚資本市場，國產高端芯片進入賣方市場。中國信通院數據顯示，2026Q1國內AI算力需求同比大漲417%，而供給增速僅128%。寒武紀與DeepSeek V4.1 Flash發佈當日即完成Day0適配，國產芯片與國產模型的協同生態日益成熟。

【券商觀點：中金看好模型與網安，國投關注IP與製作集中，中泰推智能體】

中金公司表示，我們持續看好國產模型的能力進步，推薦國產模型廠商；我們看好估值處於底部、行業價值有望重估的網絡安全廠商。

國投證券表示，平臺與IP方掌握議價權，製作方集中度提升。平臺憑藉流量入口、規則制定與商業化能力主導資源配置，IP方把握內容源頭並向製作、平臺運營和海外發行延伸；製作端資源則向有精品製作能力和制發能力協同的頭部主體集中。隨着AI工具由單點提效走向全流程協同，單純產能優勢逐步弱化，行業競爭進一步轉向IP儲備、審美判斷、工作流管理與發行運營。

中泰證券表示，我們認為《方案》有望從數據底座、安全保障、生態完善、需求釋放等方面推動軟件應用加速滲透。1）數據仍是智能體能力提升和企業端應用落地的關鍵，高質量數據集的建設有望加速滲透進程。企業級智能體並非簡單調用通用大模型，其能否穩定、準確、可控地完成複雜任務，更依賴企業專有數據、知識庫、業務規則、權限體系以及過程反饋數據的持續接入。2）智能體生態有望加速成熟，將進一步推動行業應用。《方案》並非僅提出智能體產品方向，而是系統覆蓋智能體運行框架、開發平臺、測試部署運維工具鏈、應用商店、技能包資源庫、開源專區以及接口標準等，並提出到2028年在重點行業打造100個智能體軟件標杆應用，有望促進產業分工、產品形態和商業閉環逐步清晰。3）企業AI投入有望獲得更加明確的資金和項目支持。《方案》明確鼓勵地方統籌現有資金和政策渠道、用好算力券，並利用財政專項資金支持關鍵技術研發、基礎設施建設和場景應用，同時提出支持採購大模型及智能體服務、累計實施100項軟件企業智能化技改項目。

【個股拆解】

雲知聲：雲知聲智能科技股份有限公司是一家專注於人工智能語音技術研發及應用的中國公司。在智能語音交互產品領域，該公司主要提供物聯網語音交互產品及智能語音工具產品。

群核科技：Manycore Tech Inc.於2013年7月29日根據開曼群島法律註冊成立。MManycore Tech Inc是一家主要從事雲原生空間設計軟件開發的控股公司。

金山軟件：金山軟件有限公司是一家主要從事軟件和信息技術服務業務的投資控股公司。該公司通過兩個部門運營業務。

金蝶國際：金蝶國際軟件集團有限公司是一家主要從事提供雲服務及企業資源管理計劃（ERP）業務的投資控股公司。該公司通過三個分部運營其業務。

舜宇光學科技：舜宇光學科技(集團)有限公司是一家主要從事光學及相關產品以及科學儀器的設計、硏發、生產和銷售業務的投資控股公司。該公司經營三個業務分部：光學零件分部、光電產品分部和光學儀器分部。

【關注思路】

恆生互聯網ETF華夏（513330.SH）為恆生互聯網科技業指數掛鉤規模最大ETF，全面覆蓋港股上市的雲廠商（阿里、騰訊、百度），合計權重達37%。前期受到流動性和市場情緒的雙重打壓，恆生互聯網科技業指數一度回調達45%，當前修復后估值仍然偏低，截至2026年7月31日，指數最新PE-TTM僅22倍（納斯達克100指數最新市盈率為30倍）。恆生互聯網ETF華夏（513330.SH）在A股上市，支持T+0交易，適合震盪市場環境下靈活交易。