國際清算銀行警告稱，在債務激增的情況下，人工智能驅動的市場勢頭脆弱

國際清算銀行（BIS）警告稱，人工智能驅動的股市反彈正表現出越來越大的脆弱性，因為投資者越來越質疑主要科技公司的未來盈利能力和不斷上升的槓桿率。

根據周一發佈的BIS季度評論報告，科技公司的總借款從2010年的220億美元左右飆升至2025年的1萬億美元以上。

國際清算銀行表示，科技借款目前佔私人信貸總額的44%。2020年后，由於經濟活動向軟件和人工智能公司的結構性轉變，借貸熱潮急劇加速。亞馬遜（AMZN）、Alphabet（GOOG）（GOOGL）Meta（META）、微軟（MSFT）和甲骨文（ORCL）等超級規模企業借入創紀錄的金額，為大規模人工智能（AIQ）（AIEQ）基礎設施和數據中心擴張提供資金。

這種不斷增加的槓桿，加上對超大規模投資者大規模人工智能投資的不安，導致全球股市人工智能主導的勢頭動搖。科技股（XLK）的積極勢頭從6月底開始動搖，而伊朗長期衝突等宏觀經濟挑戰加劇了這一勢頭。

國際清算銀行指出，由於勢頭不穩，估值已經收縮。要求更高風險溢價的投資者導致超大規模企業的本益比下降了近15%，半導體（SMH）（SOXX）製造商的本益比下降了40%。投資者隨后重新分配了他們的投資組合，隨着科技股漲勢失去動力，美國小盤股（IWM）和更廣泛的標準普爾500指數（SPY）的表現優於超大規模股和半導體制造商。

儘管價格回調且「特殊風險」上升，但國際清算銀行強調，市場沒有表現出總體壓力跡象。總股票波動率（VIX）仍然受到廣泛控制，甚至成功吸收了高槓杆、專注於人工智能的對衝基金Leopold Aschenbrenner的Situational Awareness的大規模平倉，該基金在7月份遭受了鉅額損失。

同樣，國際清算銀行指出，信貸市場仍然保持絕緣，儘管投資者開始要求更高的風險補償，正如超大規模企業和半導體制造商的信用違約掉期利差不斷上升所示。