AI算力建設從「缺電」轉向「缺人」：模塊化崛起，施耐德、維諦、伊頓迎新機遇

智通財經APP獲悉，伯恩斯坦近日發佈研報，在AI算力建設高速擴張背景下，制約數據中心發展的主要矛盾正在發生切換。電網併網難題逐步通過表后自備電源得到緩解，但現場施工、機電人力短缺成為新的發展桎梏。報告指出，模塊化建造模式將破解算力建設瓶頸，重塑電氣設備賽道的市場格局與利潤分配邏輯。

建設約束迭代：人力短缺倒逼模塊化轉型

過去數年，美國數據中心最大痛點是電網併網周期過長，併網等待時間拉長至5年以上。行業普遍採用燃料電池、往復發動機等表后(BTM)自備電源繞開電網限制，當前規劃管線項目中表后電源佔比已達40%。

供電瓶頸緩解后，現場土建與MEP機電勞動力成為新的硬約束。70%的數據中心項目佈局在機電工人稀缺區域，800VDC高壓架構進一步提升施工難度，使現場安裝工時增加50%。美國2030年數據中心受人力約束的建設上限僅35GW，遠低於GPU算力所對應的70GW潛在需求。

模塊化將大量施工環節遷移至工廠預製，現場僅完成拼裝，可把部署周期縮短30‑60%，綜合人力成本下降約37%，把用工需求從鄉村工地轉移至工業製造中心，突破勞動力供給天花板。

採購模式變革：一體化模塊帶來份額紅利

模塊化不只是工程工藝的改變，更是採購邏輯的顛覆。傳統模式下運營商或EPC總承包商拆分採購零部件;模塊化時代，客户更傾向採購Power+IT一體化預製艙，OEM廠商掌握產品規格、系統集成與供應鏈，內部可完成80‑90%組件供應。

調研顯示，52%的客户未來AI項目希望同時採購電源與IT模塊，模塊化會顯著提升客户單源採購意願。測算顯示，模塊化滲透率提升，可為具備垂直整合能力的頭部廠商帶來近3個百分點的淨市場份額提升。市場空間方面，電源模塊市場規模19億美元/GW，IT模塊達18億美元/GW;部署周期減半可為每GW帶來9億美元增量現值，設備商可獲取其中25%收益。

短期來看，訂單規模擴大、交付周轉加快改善企業訂單能見度，但產能爬坡、銷售費用增加會壓制利潤;長期依託標準化與工廠規模效應，單位兆瓦EBITA利潤將持續上行。

賽道分化：IT模塊能力決定企業競爭位次

電源模塊技術相對成熟，多數電氣設備廠商均可供給;IT計算模塊屬於稀缺能力，成為劃分競爭梯隊的核心標尺。

施耐德、維諦(VRT.US)、伊頓(ETN.US)組成第一梯隊，同時具備電源艙與IT艙完整產品能力。維諦產品上限高，OneCore架構可支撐最高1GW園區建設;施耐德項目落地經驗豐富，預製產能高速擴張;伊頓依靠併購與外部合作補齊IT模塊，產品成熟度稍弱。

羅格朗、ABB、西門子處於第二梯隊，雖擁有電源模塊，但缺乏自研成熟IT模塊，只能輸出分立零部件。除非補齊端到端集成能力，否則將在一體化模塊採購浪潮中處於被動。非超大規模雲廠商、託管雲企業是模塊化主要驅動力，2026‑2030年該群體將貢獻60%的數據中心新增量，也將成為頭部集成OEM的核心客户。

總體來看，模塊化是AI算力建設的必然選擇，但也存在潛在風險：交鑰匙模式會放大OEM供應鏈與項目執行風險，同時如果行業產能過剩，價格戰將侵蝕行業盈利。