伯恩斯坦：如果人工智能模型開發放緩，CoreWeave似乎最容易受到影響

伯恩斯坦興業銀行集團表示，人工智能模型訓練的放緩可能會對數據中心開發人員和新雲產生負面影響，CoreWeave（CRWV）是風險最大的公司之一。

對經濟放緩的擔憂部分是由於Anthropic（ANTHRO）首席執行官達里奧·阿莫迪（Dario Amedei）周末警告稱，需要放慢模型開發以避免潛在的災難。隨后，OpenAI（OPNAI）首席執行官Sam Altman發表了另一條評論，聲稱前沿人工智能開發需要節奏，但不能停止。

培訓的放緩或下降將主要影響農村數據中心站點。

伯恩斯坦分析師邁德森·雷扎伊（Maidson Rezaei）在周一的投資者報告中表示：「從基礎設施和新雲的角度來看：培訓的下降或放緩會將需求從農村數據中心地點移開，其中許多地點都是專門為這種對延迟不敏感的培訓需求而建造的。」

她補充道：「我們在美國擁有488 GW的LNG開發管道（我們認為其中170 GW是可信的）。」「在該管道中，36%位於農村地區，另外34%位於三級市場（如西德克薩斯州）。這意味着70%的開發管道是在考慮訓練（或延迟不敏感推理）的情況下構建的。"

根據這一分析，CoreWeave是暴露率最高的。周一早盤，股價下跌8%。

Rezaei説：「我們估計，美國現有活躍電力中有25%，合同電力的約74%位於三級和四級市場。」「積壓的合同主要由收即付合同組成，因此我們預計不會出現威脅，但如果培訓發展放緩，對已簽約但尚未出售的農村電力的需求可能會回落。"

相反，位於大都會區和小都會區的數據中心似乎最不受培訓放緩的影響。其中包括Equinix（EQIX）、Digital Realty Trust（DLR）和Csquare（CSQR）。這些公司的95%、92%和94%的產能分別位於主要或小型都會區域。

伯恩斯坦將CoreWeave評級為Underexpert，目標價格為74美元。與此同時，該投資公司對Csquare、Digital Realty和Equinix的評級優於大盤，目標分別為27美元、226美元和1，270美元。

伯恩斯坦指出，即使數據中心從訓練重點轉向推理重點（這是更代理的工作流程所需的），但基於地鐵的數據中心「是最安全、最有價值的」。

CoreWeave並不是周一唯一一個被刪除的新雲或數據中心基礎設施名稱。Nebius（NBIS）下跌8%，IREN（IREN）下跌4%，DigitalOcean（DOCN）下跌5%，Applied Digital（ARAD）下跌6%。

為數據中心建設提供至關重要的網絡硬件的公司周一也出現了下滑。Ciena（CSEN）下跌7%，Arista Networks（ANET）下跌5%，Connerent（COHR）下跌7%，Lumentum（LITE）下跌8%。應用光電（AAOI）下跌7.5%。

過去一年在數據中心建設方面取得巨大收益的其他硬件公司也陷入了虧損。Marvell（MRVL）和ARM（ARM）均下跌8%，AMD（AMD）和英特爾（INTC）均下跌6%，博通（AVGO）下跌4%。