恆生科技會再創新低嗎？直接上答案

恆生科技被很多投資者稱為「PTSD資產」一一持續走弱、辜負期待。最近隨着美聯儲加息的風聲鶴唳，恆生科技指數再次探底。

問題來了：還會再跌破6月新低嗎？

指數點位來看，截至2026年9月10日，恆生科技已接近6月份前期低點。其中，硬科技含量低的成分股已跌回2024年位置，硬科技含量稍高的表現稍好。

前期低點是由於全球資金賣出港股科技去追美股/A股科技龍頭「砸」出來的（海外資金買美股/日韓科技龍頭，A股投資者買科創創業）。

當前市場處於再平衡期和收斂期，即使AI硬科技走強也不會像上半年那樣極端，港股科技板塊以阿里巴巴、騰訊控股、網易、美團這些軟應用龍頭公司為主，因此大概率不會再像6月份那樣，受到資金分流、導致創新低。

最后結合基本面來看，龍頭公司二季度表現好於去年，往后看有望持續改善，但短期缺乏敍事和好的增速，大概率震盪修復。

分板塊來看：1）外賣競爭強度下降。領先平臺正逐步壓縮由補貼造成的虧損，而基數較低，這將逐步消除拖累行業利潤的重要因素；

2）新的商業化渠道，例如AI和雲帶來的新型商業化機會；

3）能夠持續產生現金流的電商業務，儘管其仍會受到消費環境低迷的影響。

操作策略：分三種情況討論

先説結論：我們維持「低位震盪修復」的判斷，不會大漲也不會大跌。

因此，第一個可行性的操作策略是：網格或波段操作，跌多了買、反彈了賣，攤薄成本。

第二種情況：長期持有者。

當前指數估值便宜、拿得久也無妨，但需接受短期難大漲的現實。

第三種情況：倉位過重（如80%以上）。

出於分散風險的策略，可考慮轉換部分到硬科技（A股科技/美股科技）、寬基指數（滬深300、A500）或紅利方向，以降低集中度。從長期回測看，均衡配置有助於收益修復。

相關ETF：行業各有側重

1）聚焦「ATM」，一鍵打包港股互聯網龍頭——港股通互聯網ETF華夏（520910.SH）

跟蹤中證港股通互聯網指數，精準覆蓋電商平臺、內容生態、社交媒體及軟件服務等核心互聯網領域，AI應用佔比較高，與AI驅動互聯網商業模式升級的產業深化路徑相契合，成分股中涵蓋有望在后續AI加速滲透中持續受益的阿里巴巴、騰訊控股、小米集團、美團、快手等港股互聯網龍頭。

2）聚焦港股互聯網及AI軟件應用——恆生互聯網ETF華夏（513330.SH）

全市場BAT合計含量領先，即阿里巴巴、騰訊控股、百度集團的合計持倉比重近37%，AI應用概念股含量全市場領先（成分股包括嗶哩嗶哩、快手、金山軟件、美圖公司等等）。

場外聯接：華夏恆生互聯網科技業ETF聯接C（013172.OF）

3）港股科技旗艦指數——恆生科技ETF華夏（513180.SH）

覆蓋AI上下游全產業鏈，包括AI應用平臺企業（阿里巴巴、騰訊控股），還有半導體芯片（中芯國際、華虹半導體），以及智能汽車（小鵬汽車、理想汽車等）。

場外聯接：華夏恆生科技ETF聯接C（013403.OF）

4）「增強版恆生科技」——港股通科技ETF華夏（159101.SH）

跟蹤國證港股通科技指數，成分股精選港股通標的，流動性不受QDII外匯額度限制。從指數結構上看，軟硬件兼備，補齊了恆生科技不具備的生物科技板塊，行業分佈更均衡。

場外聯接：華夏國證港股通科技ETF聯接C （025806.OF）